新三板“股王”退市！ST母婴：四年净亏1.8亿 空享18亿市值

在喧嚣的都市中，一场关于母婴电商的盛大故事在北京徐徐展开。就在不久前，北京母婴之家成功挂牌新三板，CEO邹勇明在敲钟仪式上，用激昂的言辞阐述了公司的使命“生命管理”。仅仅两年多的时间，母婴之家经历了从资本市场的巅峰跌落至低谷的波折。

回溯历史，母婴之家的发展历程并非一帆风顺。自成立之初，公司就专注于母婴行业，立志成为一站式专业母婴用品网上商城。电商行业的竞争压力与日俱增，母婴之家面临着来自京东、一号店等电商巨头的挑战。尽管如此，母婴之家依然坚守初心，不断新的商业模式。

成功挂牌新三板后，母婴之家的业绩并未达到预期的增长。相反，从挂牌至摘牌的两年间，公司的经营状况持续下滑。虽然其股价一度高居新三板榜首，市值高达惊人的十八亿，但背后隐藏着严重的亏损问题。数据显示，四年间亏损高达一点八亿。对此，公司解释为市场竞争激烈、IT平台建设投入、新业务和区域扩张的投入以及品牌投入等多重因素影响所致。公司的现金流状况同样堪忧，经营活动现金持续净流出。这样的困境使得母婴之家面临巨大的财务压力。

尽管如此，母婴之家并未放弃努力。在新三板的短暂辉煌时期，公司尝试了各种方法来改善经营状况。资本市场的残酷现实让母婴之家意识到改革的道路仍然艰难。尽管公司尝试转型和改革以适应市场的变化，但短期内改变经营性现金流为负的情况仍然具有挑战性。尽管如此，母婴之家依然坚守初心，致力于提供优质的母婴产品和服务。资本市场的变幻莫测使得母婴之家的未来充满了不确定性。无论是未来的发展趋势还是市场竞争状况都将对公司产生深远的影响。在这个过程中母成行业的竞争环境不容忽视从线上平台到线下渠道多元化竞争的格局让母婴之家的未来发展面临极大的挑战在这个充满机遇与挑战的市场中母婴之家必须不断寻求创新和突破才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。对于母婴之家来说未来之路虽然充满挑战但同时也孕育着无限机遇公司需要不断新的商业模式加强品牌建设提升用户体验优化供应链管理以应对市场的变化同时积极寻求与其他企业的合作以共同推动母婴电商行业的发展走向更加辉煌的未来。在新三板市场上，母婴之家与其类似的企业妈妈网(834093.OC)相比，展现出了更高的市场估值。妈妈网在摘牌前的融资估值仅为15.5亿元，而母婴之家却拥有更高的市值。那么，是什么因素赋予了母婴之家如此巨大的市场信心呢？

经过深入研究，我们发现，母婴之家曾成功吸引机构投资者上海桓资产管理中心(有限合伙)的两次投资。首次，该公司以4500万元认购了母婴之家的股份，对应每股价格为298.03元。紧接着，上海桓又花费4527万元从原股东香港红虎手中受让了5.032%的股权。这两次投资，上海桓给出的估值分别是9亿元和18.5亿元，时间仅相隔半年。这一系列的资本动作显示了市场对母婴之家的强烈信心。

尽管母婴之家成功挂牌新三板并受到资本热捧，但行业环境却在悄然发生变化。曾被誉为新三板“股王”的母婴之家，随着市场的变化，其股价也有所调整。与此新三板市场上，孔明科技(872061.OC)以210元/股的价格成为新的市场焦点。

回到宏观视角，我们不得不关注到母婴电商行业的变化。2014-2015年，母婴电商行业如雨后春笋般迅速崛起，众多企业如蜜芽、贝贝、辣妈帮等纷纷涌现。随着市场的成熟和竞争的加剧，母婴电商开始面临新的挑战。资本开始降温，产业结构优化，产品和服务融合，需要更多的创新驱动和新的需求挖掘。母婴电商经历了资本热和烧钱大战后，开始回归商业竞争的本质阶段解决用户需求痛点，满足用户需求。

在这个背景下，行业巨头如宝宝树也开始加速资本化进程。宝宝树作为国内最大的母婴社区，已确定将于本月22日登陆港交所，计划募资8亿美金。尽管拥有众多融资和巨头背书，宝宝树的营收数据却并不理想。行业大佬面临挑战，对于像母婴之家这样的小公司来说，压力更是显而易见。

“二胎时代”的加速到来无疑为母婴电商行业带来了机遇，但春天的到来似乎还需要更长的时间。在这个转折点上，母婴电商需要更多的创新和策略调整来适应市场的变化。母婴之家和新三板上的其他企业一样，正面临着巨大的挑战和机遇。如何在新的市场环境下找到自己的定位和发展方向，将是他们面临的重要任务。（文章来源金三板）