逾50股跌停 市值损失超60亿 垃圾股炒作要凉？

随着“五一”小长假的结束，A股市场再次迎来了投资者的关注。这一次，市场的焦点集中在ST板块上，这个特殊的板块在集体退潮的过程中经历了惨重的损失。

根据Wind数据，连续三天内，ST股遭受了大规模的跌停。在短短的三日内，市值损失惨重，令人震惊。尤其是那些被实施ST的公司，更是面临着巨大的压力。这些公司的股票被“披星戴帽”后，随即遭遇了连续跌停的命运。其中，一些刚刚被实施ST的公司甚至在首个交易日就被按倒在跌停板上。

从数据上看，这些ST股的亏损情况严重，不少公司2019年的净利润下滑幅度超过五成，甚至有些公司的下滑幅度达到惊人的程度。如此惨淡的业绩表现无疑给投资者敲响了警钟。

这一切的背后，反映出的是市场环境的巨大变化。继科创板实行注册制后，创业板的注册制改革也已经开始。这一改革标志着A股市场正在从增量改革走向存量改革的新阶段。注册制的推进无疑给“壳”公司价值带来了压力，使得壳股、垃圾股的炒作行为逐渐偃旗息鼓。

在这一背景下，部分ST股正在寻求“翻身”的机会，通过定增等方式试图重回正轨。市场人士普遍认为，随着资本市场的成熟和市场化改革的推进，那种通过炒作热点和重组来牟取暴利的时代已经过去。投资者应该摒弃过去的炒作风气，积极寻找能够利用资本市场发展自身、实现由“小而美”到“大而强”转变的优质公司。

A股市场的ST板块正在经历一场前所未有的变革。投资者需要保持警惕，理性看待市场变化，做出明智的投资决策。也需要密切关注市场动态，把握市场脉搏，才能在变化莫测的股市中立于不败之地。国泰君安证券近期发布研究报告指出，随着退市制度的完善，壳价值逐渐降低，市场将进入常态化的退市阶段。这一过程将对业绩不佳的公司产生不利影响，而创业板的上市公司估值也将出现分化。尽管短期内市场可能会面临一定的冲击，但从长远来看，市场中的上市公司质量将得到显著提升。

国海证券研究所宏观组负责人樊磊认为，注册制改革虽然短期内可能对市场有所冲击，但其长期影响无疑是积极的。改革将使市场在资源配置中发挥更大作用，助力初创企业获得融资，推动创新型经济发展。这一改革还将降低宏观杠杆率，维护金融稳定。短期内涨跌幅的扩大和供给增加可能会增加交易风险，对创业板公司的壳价值产生一定影响。

中原证券分析师林晨强调，资本市场改革特别是注册制的实施，将促使市场更加关注公司的核心价值。随着新《证券法》的实行以及退市制度的完善，质地较差的公司和壳公司的市场价值将逐渐下滑。

值得注意的是，部分被标记为ST的股票并未因此沉寂，而是积极寻求“翻身”的机会。例如，某ST胜尔公司在被实行退市风险警示后迅速采取行动，发布了定增预案以筹集资金。其定增计划旨在募集资金不超过3.29亿元，用于偿还公司的有息借款。该公司面临经营压力和偿债压力，此次定增将有助于降低财务成本，提高盈利能力，并为公司未来的稳定发展奠定基础。

除了通过再融资补充流动性外，ST胜尔还通过剥离亏损子公司来化解风险。公司决定出售全资子公司摩山保理100%的股权，以避免债务违约等事项导致运营环境恶化。摩山保理因重大债权风险和逾期问题在2019年产生了巨额亏损，其剥离将有助于化解对公司整体经营的冲击。

类似ST胜尔的公司并非个案，其他被实施退市风险警示的ST公司也相继采取定增方式募集资金以缓解偿债压力。定增的目的主要包括项目融资、引入战略投资者和补充流动资金等。随着再融资新规的落地，项目融资在定增预案中的占比明显扩大。

招商证券策略团队认为，科创板的推出和创业板注册制的改革为公司提供了更便捷的上市途径，降低了借壳的必要性，并购重组政策更强调行业属性和并购的必要性。定增以项目融资为主反映了上市公司为加强内生增长进行融资的需求变化。这一趋势预示着未来市场将更加注重公司的实际业绩和增长潜力。