创业板IPO维尼健康新三板转创业板，客户集中、税收政策变动恐成

维尼健康（深圳）股份有限公司（以下简称“维尼健康”）近期正式向创业板递交IPO申请，并已获得深交所受理。该公司计划通过此次上市筹集资金，以推动湿巾智能制造基地的研发与建设。

维尼健康是一家专业从事湿巾产品研发、生产、销售的企业。自2017年以来，公司一直保持着稳定的营业收入和净利润增长。根据招股说明书，公司的主要业务模式为ODM/OEM，为国内外知名品牌公司提供湿巾类产品。

公司的实际控制人为刘春静，他直接持有公司54.00%的股份，并担任董事长和总经理，对公司的经营决策具有重大影响。此次上市，维尼健康符合深圳证券交易所创业板的上市规则，特别是最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元的要求。

维尼健康在寻求上市的也坦诚地揭示了自身面临的风险和挑战。

客户相对集中风险是维尼健康需要关注的重要问题。公司的前五大客户的销售收入占当期营业收入的比例较高，虽然为公司带来了高收入，但如果主要客户的采购计划或生产经营状况发生重大不利变化，将会对公司经营带来不利影响。

技术研发与创新风险也是维尼健康不可忽视的方面。为保持业务稳定增长并满足市场趋势和客户需求，公司需要持续研发新技术和合作开发新产品。虽然公司始终重视研发及创新投入，但研发与创新的不确定性若无法有效转化为销售收入，将对公司的净利润产生负面影响。

维尼健康还面临着所得税优惠政策变动和出口退税政策变动风险。公司作为高新技术企业，依法享受所得税优惠税率，若优惠期满后无法继续通过资格复审，将按规定恢复为高税率。公司出口产品享受增值税退税优惠政策，若下调相关产品的出口退税率，将会增加公司营业成本并影响经营业绩。

维尼健康此次上市旨在通过筹集资金推动湿巾智能制造基地的研发与建设，但同时也需要关注和应对各种风险和挑战。投资者在做出决策时，应充分了解公司的经营状况和面临的风险，做出明智的选择。新冠疫情背景下的公司业绩增速风险及ODM/OEM经营模式挑战

随着新冠疫情的全球蔓延，我司在业绩上展现出了强劲的势头。在2020年1月至6月期间，我们实现了营业收入的显著增长，总额达到12,240.12万元，同比增长高达120.5%。这一增长主要得益于医用及消毒类产品的销售大增，在疫情期间，这类产品的需求急剧上升，实现销售收入高达1.02亿元，相较去年同期增长了371.6%。

疫情不仅推动了消费者卫生健康意识的提升，还促进了全球医疗卫生防护体系的快速完善。医用消毒湿巾、病患护理湿巾等防疫相关产品的市场需求持续增长，公司的销售渠道及品牌知名度也因此得到了进一步的拓宽和提升。

随着全球疫情防控形势逐渐稳定，市场防疫物资产品产能的增加以及竞争的加剧，公司的销售是否能继续保持大幅度增长存在不确定性。短期内，公司业绩的净利润增速可能存在不可持续的风险。我们对此保持警惕，并做好相应的策略调整。

除此之外，我们的ODM/OEM经营模式也面临一定的风险。我们主要为GAMA、全棉时代、MUNCHKIN、妇炎洁、名创优品、舒客宝贝、比亚迪等国内外知名品牌客户提供差异化、高品质的湿巾产品与服务。在产品研发、生产工艺、质量控制等方面，我们拥有较强的竞争力，并与这些品牌商建立了良好的合作关系。

未来若国内外品牌商加快自建生产线的进展或选择其他供应商，减少对公司的采购订单，将会对公司的ODM/OEM业务模式的持续稳定以及盈利能力产生不利影响。对此，我们将继续提升我们的核心竞争力，并寻求与更多品牌商的合作，以应对可能的风险。

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