2025年A股亏损榜：ST盐湖亏459亿 5公司营收不足1000万(表)

A股亏损企业全景（2019年度）

随着科创板退市制度的改革，A股市场正在经历一场前所未有的变革。在告别了暂停上市、恢复上市及重新上市的时代后，我们看到了一个全新的市场景象：垃圾股逐渐被边缘化，投资者开始用真实的投票行动来表达自己的选择。一元退市标准的严格执行，使得投资者的决定权得到了真正的体现。快速退出的制度，让市场更加健康，投资者更加成熟，制度也日趋完善。

截至2020年4月30日，我们观察到，在已公布的2019年年报中，共有469家A股上市公司出现了亏损，占全部3800多家公司的约12%。这让我们再次把目光聚焦到那些亏损严重的上市公司上，尤其是近十年来一直备受关注的A股垃圾股（包括僵尸企业）。

在行业内，电子元件、电子、生物医药、机械、化工、商业、房地产、农业、汽车制造、有色金属和发电设备等行业的亏损情况尤为严重。其中，电子元件行业和电子行业各有52家公司亏损，数量位居前列。

而在公司层面，有126家A股上市公司在2019年的亏损超过了10亿元。其中，全年亏损超过50亿元的“亏损大户”也有13家。全年营业收入不足1000万元的A股公司也有5家，其中唐德影视不仅无营业收入，还是负营收；金亚科技等公司的营收情况同样不容乐观。

更让人关注的是每股亏损最大的前十家公司。这些公司的股价跌破面值，每股净资产负值严重，绝大多数都是垃圾股或僵尸企业。其中，千山药机、ST富控等公司每股净资产跌破面值程度严重。这些公司的未分配利润为负数，说明存在未冲销的累积亏损，需要若干年的公司盈利来填补。

随着新证券法的实施和创业板退市制度的重大改革，炒壳、赌壳的游戏已经逐渐失去了市场。垃圾股不再受到关注，其股价迅速回归真实价值。我们估计，在不久的将来，至少会有20家A股公司因为不符合市场规则而退市。远离垃圾股，将是对投资者更为明智的选择。这不仅是一场市场的进步，也是投资者成熟的体现。让我们共同期待一个更加健康、规范的市场环境。去年，有八只超级垃圾股被市场的无情之手淘汰，被投资者们以“用脚投票”的方式逐出股市。这些股票，曾是投资者心中的痛，如今却成了市场铁律的见证。

今年4月13日，有两家公司未能逃脱市场的残酷审判，他们的股价连续20个交易日收盘价低于1元，触发了退市通道。它们将无条件直接退市，这是市场化程序最高的“一元退市标准”的坚决执行。它的神奇与威慑，让市场得以净化，让投资者们看到了公平与正义。

这一结果的产生，是投资者们主动“用脚投票”的直接反馈。他们不再为垃圾股买单，而是用真实的行动来表达自己的态度。据最保守估计，2020年至少应有20家以上的垃圾股及僵尸A股面临退市。

那些仍在苟延残喘的超级垃圾股，如果不是因为“暂停上市”的缓冲，恐怕早已被投资者们以“一元退市标准”赶出A股市场。在当前的10家“暂停上市”的垃圾股中，有八家是在去年暂停上市的。它们如今正处于生死攸关的时刻，今年这八家公司很有可能全部面临“终止上市”的命运。

这是市场的选择，也是投资者的期待。只有让市场真正起到资源配置的决定性作用，才能为投资者创造一个公平、透明、规范的股市环境。投资者们用“用脚投票”的方式，让市场铁律得以显现，让股市走向成熟与稳健。