7月以来A股结构性行情特征明显 军工为何能成排头兵

A股市场在七月以来的结构性行情中展现出鲜明的特征。各大券商研究机构纷纷发布七月投资策略，普遍认为在七月，对A股潜在系统性影响的事件密度有所减少，预计A股将在指数区间波动中展现结构性行情。

在这个结构性行情的大背景下，选股成为了一大挑战。过去以锂电池、稀土永磁等为代表的成长股独领风骚，那么接下来，哪些股票将崭露头角呢？

国泰君安的分析师林隆鹏回顾了自2013年以来的行情，指出行情的板块轮动规律十分有趣。通常一轮行情的启动，成长股会作为先锋，随后改革股会作为中军发动进攻。这种板块轮动规律对于投资者操作来说，清晰明了。

林隆鹏认为，当市场资金信心不足时，通常会集中火力炒作一些小市值、弹性较高的成长股。等这些股票热度过去后，市场资金会转向一些相对较大的、偏蓝筹的标的。近期市场的走势就是从成长股开始，然后逐渐向改革领域扩散，这正是板块轮动的基本脉络。

习近平总书记强调要理直气壮做强做优做大国有企业。中国企业研究院研究员李锦认为，随着国企改革的顶层设计文件逐步完成，施工设计阶段即将开始，转折点即将到来。

军工通常是国企改革的排头兵，今日国防军工的强势表现进一步验证了这一观点。多家军工股涨停，整体表现强势。多家机构也看好军工概念下半年的机会。申万宏源认为，虽然近期军工股上涨有限，但仍有较大的上升空间。在七月市场情绪回暖、风险偏好提高的背景下，军工行业作为高贝塔属性的行业，有望领涨七月行情。

民参军概念的多行业特性使得军工股能够参与不同主题，更可以在原有主题的基础上叠加军工属性，从而提升估值。在这个七月，军工股的崛起或许将成为A股市场的一大看点。投资者们翘首以待，期待这一板块能带来更多的投资机会和惊喜。【军工主题基金概览】

基金代码 | 基金简称 | 近一月收益 | 手续费 | 操作

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000800 | 华商未来主题混合 | 14.76% | 1.50% 0.60% | 购买开户购买

160630 | 鹏华国防 | 14.13% | 1.20% 0.60% | 购买开户购买

502003 | 易方达军工分级 | 12.37% | 1.00% 0.10% | 购买开户购买

（以上数据由银河证券提供，截至日期：2016年7月4日）

在军工主题基金的选股策略上，申万宏源建议投资者关注特点突出的民参军个股，如银河电子，以及有业绩预期的院所改制标的，如国睿科技。天保基建（拓展航空制造业）也是关注的重点。这些公司均来自申万宏源重点跟踪的上市公司，且获得了买入或增持的投资评级。据申万宏源的判断，这些上市公司的未来股价走势有望显著超越行业指数。

军工行业近期面临诸多催化剂，包括台湾误射导弹、南海仲裁等事件，这些可能成为刺激军工股上涨的重要因素。尽管军工股上半年走势相对较弱，但行业中长期前景依然被看好。当前军工重点公司的平均市盈率约为50倍，部分优质公司的市盈率在30至40倍之间。考虑到科研院所改制和军工集团改革等利好预期，尤其是航天、电科和兵器领域的运作空间较大，军工股的中长期机会大于风险。

在选股方面，银河证券看好军工改革和成长带来的投资机遇，特别看好航天、电子、航空、兵器领域的重点上市公司。继续推荐小市值军工公司，包括凤凰光学、乐凯胶片、康拓红外、宝胜股份等。这些公司的业绩成长性和市场潜力值得期待。

总体来说，军工行业具有诸多投资机会，不论是大型还是小型军工公司，都有望在改革和成长中带来丰厚的投资回报。投资者可根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置军工主题基金。