股灾后风险偏好剧降 保本和安全边际产品成发行主力

去年股市震荡下行以来，市场热点不断更替，从权益类基金到保本、债券型基金，再到定增类产品，基金市场的产品线随着市场供需日益丰富。

在股市高歌猛进的去年，权益类基金大放异彩。股票型基金和混合型基金的平均募资额均创下了新高，其中混合基金尤为受到市场追捧。分级基金作为那时的明星产品，以其高杠杆特性吸引了大量投资者的目光。不少基民在牛市中通过分级基金赚得盆满钵满。随着股市的断崖式下跌，分级基金的风险逐渐暴露，许多投资者因此遭受巨额亏损。

与此随着市场风险偏好降低，保本基金和债券型基金逐渐受到投资者的青睐。保本基金由于其投资多样性及打新带来的无风险收益，成为市场热门产品。特别是打新新规实施后，机构资金对保本基金的需求更加旺盛。今年成立的保本基金数量创下新高，发行规模急剧扩大。随着资产收益率的持续下行，保本基金成为市场上的稀缺产品。

大数据基金作为新兴基金品种，也受到了市场的广泛关注。这类基金包括被动指数类和主动管理类两种，其募集规模一度十分可观。但随着市场环境的改变，大数据基金的发展同样面临挑战。

至于债券型基金，由于其稳健的风险收益特征，在市场风险偏好降低的环境下，同样受到了投资者的热烈追捧。

市场总是变化莫测，投资者需保持冷静的头脑，理性看待市场的起伏变化。去年股市的暴涨暴跌让许多投资者深刻体会到了投资的魅力与挑战。如今，随着市场环境的变化，投资者需更加关注风险，合理配置资产，才能在变化的市场中稳健前行。(请点此查看更多关于保本基金的信息)。

在未来的投资之路上，让我们共同期待更多的投资机会与挑战，不断学习和适应市场的变化，做出明智的投资决策。债券市场历经两年多的牛市后，今年出现了信用债违约频发的现象。尽管如此，债券型基金作为低风险产品依然受到资金的热烈追捧。尤其是对于那些来自银行的委托资金而言，4%~5%的收益已足以引起他们的兴趣。今年成立的最大规模的基金是一个具有封闭期的银行系债券型基金，规模达到了惊人的300亿元。

银行委托业务已成为公司规模增长的重要源泉，而这部分资金更多地倾向于购买基金专户产品。在经历去年6月市场大跌之后，公募基金行业出现了保本销售热潮和债券销售热潮。许多此类基金已经募集到了上限，但随着信用债违约的频发，债市风险也不容忽视。监管层减缓了对保本型基金的审批，使得低风险领域的可投资资产日渐稀少。

在这样的大背景下，基金公司开始深入挖掘定增领域的盈利机会。当前市场环境下，尤其是在股指3000点以下参与的定增项目风险极小，因此定增类公募产品开始受到市场的热烈追捧。今年以来，多家基金公司纷纷发行或上报定增型公募基金。数据显示，今年已经成立了六只公募定增产品，并有八只定增基金已经提交至证监会等待审批。

定增公募是近年来新兴的基金产品，其前身主要是基金公司的专户定增产品。如今，不少基金公司的专户定增规模已经相当庞大。北京某专注于定增的基金经理表示，A股已经迈入并购重组的时代，定增超过IPO的趋势愈发明显。在这个并购市场中，强者愈强，大鱼吃小鱼，甚至大鱼之间也开始合并。他认为，只有当行业格局基本稳定，龙头显现，景气度提升时，并购重组的空间才会逐渐缩小。而目前，国内依旧处于并购重组的初始阶段，这意味着定增市场仍有大量的机会等待挖掘。

与此随着定向增发项目的上市公司数量和募资规模创下新高，各类投资机构纷纷参与上市公司的定增发行。对于基金经理而言，不同的市场点位参与定增的收益差距极大。他们认为，当市场在3000点以下发行项目时，赚钱的概率较大，这也为定增公募产品提供了更多的投资机会。未来定增市场或将持续火热，为投资者带来更多的投资选择和收益机会。