中际旭创(300308)中际旭创业绩强势增长 引领布局5G时

业绩耀眼，中际旭创持续领跑光模块市场

随着2017年业绩预告的发布，中际旭创再次吸引了行业的目光。公司在该年度的归属上市公司股东净利润达到了惊人的14,000至18,000万元，比上年同期增长了1,293%至1,691%。这一飞跃性的业绩主要得益于三季度开始并表的苏州旭创，其在同比数据上呈现出大幅增长。

苏州旭创在2017年的表现堪称出色。除了Q4单季净利润约1.75亿元、环比增长约9%的亮眼成绩外，其在全球光模块细分领域的领先地位更加引人注目。特别是在40G和100G高速光模块产品方面，苏州旭创的出货量较上年有着显著增长。据Infoics预测，未来5年，100G光模块产品的复合增长率将高达24.54%，预计2020年该市场将达到26亿美元。随着未来100G升级换代需求的明确，苏州旭创的占比有望进一步提升。

除了现有的产品优势，苏州旭创还积极研发新产品，G高速光模块便是一个明显的例子。公司已经成功研发出多款G系列产品，并已经开始小批量生产。行业共识是，G高速光模块将成为100G的演进主流。苏州旭创在这一领域的研发成果，无疑使其有望率先抢占行业技术的制高点。我们预计G光模块的大规模量产将在2020-2021年实现。

在Pre-5G网络方面，苏州旭创也展现出了明显的先发优势。在北美高速光模块增长需求的推动下，其基于现有产品的升级已经开始小批量出货。我们预期，随着国内5G预商用的启动，苏州旭创的高速光模块市场地位将更加稳固。

值得一提的是，公司在2017年对管理层的超额业绩奖励达到了惊人的金额。根据公司与管层的约定，该年度公司一次性确认了相关负债。根据的盈利估计重估后，剩余需要计提的金额对2018年的整体业绩影响较小，且风险已经提前锁定。

对于投资者而言，中际旭创无疑是一个值得关注的对象。基于其在光模块市场的领先地位和强大的盈利能力，我们对其未来的前景持乐观态度。投资总是伴随着风险。系统性估值波动、100G模块的价格竞争以及5G商用进度的低于预期等因素都可能带来一定的影响。但总体来看，中际旭创仍是一个值得"增持"的优质股票。

中际旭创在光模块市场的表现令人瞩目，其强大的研发能力、产品优势以及在Pre-5G网络方面的先发优势都使其成为行业的佼佼者。对于投资者而言，这样的公司无疑值得密切关注。