劲嘉股份(002191)Q2继续看多纸包装 劲嘉股份烟标筑底

事件动态

在春意盎然的2017年3月，公司宣布了一项重大决策。为了全力推进大健康业务的开展，其控股子公司深圳劲嘉健康产业管理有限公司拟在广州设立一家全新的子公司广州劲嘉健康产业投资管理有限公司。注册资本高达3000万元，这是公司布局大健康领域的重要一步。

评析

新设立的子公司标志着公司在大健康产业链的发展上迈出了坚实的一步。根据公司制定的《公司五年发展战略规划纲要(2016 年-2020 年)》，公司不仅将继续深化烟标及智能包装业务，而且致力于形成"大包装+大健康"的双轮驱动格局。预计至2020年，健康产业的收入将占据公司总收入的10%，成为公司的第二大支柱产业。此次对外投资设立子公司，无疑将加速公司在大健康领域的布局和业务规模的扩张，符合公司的发展战略，并惠及全体股东。

定增打造大包装产业闭环

公司计划通过非公开发行股票的方式，募集资金不超过16.5亿元，用于打造大包装产业链闭环。项目包括基于RFID技术的智能物联运营支撑系统、贵州省食品安全物联网与大数据营销溯源平台、新型材料精品包装及智能化升级项目以及包装技术研发中心项目。一旦实施，公司将形成从新型材料研发到智能精品包装设计、制造，再到信息追溯、物流追踪的全产业链产品体系。目前，非公开发行股票的申请已经接近获得审核通过。

战略合作的深化

公司成功吸引了郭广昌旗下的复星安泰作为战略投资者，拟认购本次增发股份中的1.31亿股。双方的合作不仅涉及大包装产业链上产品和应用范围的延伸，还包括在大健康领域的共同投资、全球化产业拓展以及业务合作。此次合作将为公司带来先进的管理经验、资本运作经验和风险控制经验，加速实现大包装和大健康两大产业的战略目标。

行业背景分析

烟标行业面临压力，但上游原纸价格预计回归理性。受经济下行、提税顺价等多重因素影响，全国销售出现下滑趋势。由于G20峰会召开、大气污染防治等因素，纸类价格在近期大幅上涨，给中游纸包装企业带来了压力。预计上游原纸价格将回归理性，为公司节约成本。

投资建议

综合考虑以上因素，公司的业绩展望稳健。烟标和镭射包装主营业务将继续保持增长，新材料精品包装业务也有望实现业绩转化。定增项目与复星合作的深入预计将推动公司净利润的增长。预计2017-2018年公司的净利润将达到6.91亿元和8.29亿元，同比增长18.8%和20.3%。考虑到公司在大健康领域的战略布局以及复星安泰这一优秀战略投资者的加入，维持“买入”评级。公司的总市值达到135亿（154亿），具有广阔的投资前景。