南风股份(300004)业绩预告符合预期 工业级3D打印有序

公司业绩展望与2016年业绩预告

随着2017年1月19日的到来，公司揭晓了备受瞩目的2016年业绩预告。据公告显示，公司预计全年归属于上市公司股东的净利润将达到约8444万元至9776万元之间，同比增加了令人瞩目的90%至120%。这一喜人的业绩预测，无疑是公司全体员工的辛勤努力的结果。

这份成绩单符合预期，得益于公司在特种管材与特种材料业务上的卓越表现。公司在深化巩固通风与空气处理系统领域和能源工程特种管件领域市场的持续投入新材料和新工艺的研发。报告期内，公司通风与空气处理业务保持稳定，而特种管件和特种材料业务则因市场回暖影响，实现了量价齐升，为公司的业绩大幅增长注入了强劲动力。值得一提的是，相较于2015年度公司单项计提资产减值准备2527.14万元，本报告期无此类减值准备，这无疑也对业绩增幅产生了积极影响。

除了传统业务的强劲表现，公司在重型金属3D打印技术方面也取得了重大突破。公司积极推动这一技术的产业化进程，为核电设备制造开辟了一条高质量、高效率、低成本的新路径。2016年12月，公司控股子公司南方增材与核动力研究设计院共同研发的ACP100反应堆（小堆）压力容器增材制造（3D打印）试件成功通过鉴定，并进入了应用性能测试阶段。核电主蒸汽管道贯穿件模拟件打印也已完成，正在机加处理和测试阶段。公司的3D打印布局有望成为未来新的盈利增长点。

作为核电HAVC行业的龙头企业，公司进一步获得了核电军工资质，得益于军民融合、海上浮动核电站及核电的核准批复等利好因素，未来有望获得大量核电订单。拆迁补偿款也有望在2017年确认，预计公司在接下来的几年里将持续保持强劲的发展势头。我们预测公司16-18年的EPS分别为0.18/ 0.49 /0.50 元，并维持“增持”评级。

投资总是伴随着风险。对于该公司来说，3D产业的产业化失败以及核电发展低于预期是主要的风险因素。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这两大风险。