赢合科技(300457)非公开发行获通过 突破产能瓶颈

近期，某公司公告了一个令人振奋的消息：他们的非公开发行A股股票申请已经获得了中国证监会的审核通过。

这次股票发行计划是为了进一步推动公司的发展，募集资金将主要用于生产线建设，以扩大产能并提升市场份额。据悉，本次非公开发行的A股股票数量不超过6150万股，募集资金总额不超过14.64亿元。扣除发行费用后，这些资金将投向锂电池自动化设备生产线建设项目、智能工厂及运营管理系统展示项目，以及补充流动资金。其中，生产线建设项目的建设周期为24个月，建成后预计将新增年产能1025台锂电设备。预计该项目可实现年均营业收入13.81亿元，净利润达到2.71亿元。显然，这一举措将帮助公司突破产能瓶颈，凭借其在锂电设备闭环的整线或分段整包方面的竞争优势，持续提升市场份额。

除此之外，公司还实施了限制性股票激励计划，进一步彰显了对公司未来的信心。2017年10月23日，公司发布了限制性股票激励计划草案，计划向83位激励对象授予628万股限制性股票，占总股本的2.03%。其中，授予价格为17.05元/股。而且，公司设定的考核目标也显示出其雄心壮志，以16年净利润为基础，17-19年的增长率分别不低于60%、140%、260%。

与此随着四部门发布的相关通知，双积分制得到了保障，新能源汽车的长期趋势也愈发明显。通知中明确规定，16、17年的CAFC积分不能归零，否则将受到一系列措施的限制。这一政策将促使乘用车企业积极布局新能源汽车产业。短期来看，四季度的设备招投标旺季即将到来，部分厂商已经进入商务标阶段，该公司有望再创订单新高。

公司凭借其锂电设备的竞争优势，将受益于下游动力电池行业对自动化设备的旺盛需求。我们预测公司17-19年的EPS分别为0.74/1.21/1.65元。当前的公司股价对应的PE分别为47x/28x/21x。我们维持对该公司的“增持”评级。

任何投资都存在风险。锂电企业的扩产进度和订单交付情况都可能达不到预期，这是我们需要警惕的。但总体来看，该公司的未来发展前景令人期待。