智光电气(002169)售电和用户侧服务积累助力拓展增量配电

进军电力服务市场：策略与前景展望

电力服务市场是一个巨大的商业领域，蕴藏着超过三千亿的发展潜力。公司凭借其前瞻性的战略布局和创新的共享模式，正全力进军这一市场，确保自身的快速发展。

公司早已开始布局用电服务市场，通过集约化的运维方式，实现了与用户的双赢。以电力设施运维为基础的“1+N”模式，深入挖掘用户的潜在价值，进一步增强了用户粘性。更重要的是，公司独特的商业模式和有竞争力的股权激励机制，成功吸引了电网内的人才及专业队伍加入，共同开拓电力服务市场，实现了业务的快速异地复制。

售电业务方面，公司的业绩已经显现。上半年，公司代理电力大用户竞价总电量达到2,470万度。在取得广东省经信委的售电交易席位后，公司在电力竞价交易中的表现日益出色，连续中标数千万度的电量。我们认为，售电业务发展的关键在于，而公司用电服务的持续推进将有力地推动售电业务的发展。随着《售电公司准入与退出管理办法》的出台，售电市场的空间将迎来爆发式增长。

增量配电网运营领域也是一个待开发的蓝海市场。根据《有序放开配电网业务管理办法》，供电类电力业务许可证不再成为障碍，公司在增量配网运营方面已有布局。通过与房地产权属人的合作，公司建设和经营园区配网，充分发挥其在售电和用户侧运维服务中的综合优势。这将为公司带来更多的配电电费收入，并推动其运维服务、电缆及设备销售、售电业务的拓展。

我们对公司的发展前景充满信心。虽然存在一些风险，如用电服务业务客户拓展不达预期、合同能源管理客户出现经营风险导致节能收益分享减少、电改进度低于预期导致售电业务拓展缓慢等，但公司整体表现出的强大实力和良好的发展前景，让我们维持对其的买入评价。目标价位25元，对应2017年的PE为40倍。

公司以其在电力服务市场的先发优势和创新的共享模式，正迎来一个充满机遇的市场环境。我们期待公司在未来能够继续保持良好的发展势头，为投资者带来更多的回报。