泸州老窖(000568)跟随市场趋势二次提价 预估业绩上升态

结论与前景展望

经过深思熟虑，我们对旗下核心产品"国窖1573"的价格调整持乐观态度。近日，该产品出厂价格由680元/瓶提升至740元/瓶，这一决策顺应了市场趋势，符合我们的预期。我们对公司全年的业绩抱有乐观的态度，并对新任管理层的改革成效寄予厚望。我们相信，公司内部管理的改善将助力公司品牌重返高端白酒市场的前列。

近期，"国窖1573"进行了计划内的价格调整，单瓶价格提高了60元。这是继今年3月底提价后的第二次调整。这一决策并非孤立，而是与当前高端白酒市场的繁荣态势紧密相连。竞争对手如茅台和五粮液的价格上涨，为国窖1573的提价创造了市场背景。虽然公司此前采取的"控量保价"政策带来了一定的不利影响，但公司在价格调整上现已采取跟随市场的策略，表现出对市场趋势的敏锐洞察。

新任管理层自2015年6月上任以来的改革举措，已经初见成效。这些改革是推动公司业绩加速增长的主要原因。在价格策略上，公司不再固守过去的"控量保价"，而是根据市场需求进行灵活调整。在产品策略上，公司致力于品牌收缩，重点打造"国窖1573"、"窖龄特曲"和"头二曲"三大系列五大单品，旨在重塑品牌形象，提升品牌价值。在渠道管理上，公司致力于去库存，扶持经销商，确保渠道库存处于合理水平。公司对经销商的订货和打款速度进行有节奏的控制，这也是预收款表现不及同业的主要原因。

展望未来，高端白酒的复苏态势良好，公司的高档酒业务将明显受益。随着提价利好的逐步释放，我们预期公司的盈利能力将进一步增强。近几年，公司的毛利率已经重新回升到高位，并有望在未来继续保持增长。基于以上分析，我们预测，公司2017年净利润将达到25.62亿元，同比增长33%，每股收益（EPS）为1.83元。2018年净利润有望增至31.97亿元，同比增长24.77%，EPS为2.28元。我们对公司未来的发展前景充满信心。