卫星石化(002648)投资纸尿裤生产商 加强上下游合作

投资纸尿裤生产商卫星石化子公司的重要战略举措

卫星石化的全资子公司九宏投资与康程护理及其全体股东达成一项重要投资协议。九宏投资以8000万元成功受让贝玉投资持有的康程护理20%的股权，并额外出资2000万元进行增资。康程护理是国内领先的婴儿纸尿裤生产商之一，拥有多项国家专利和重要的国际认证，如美国FDA认证和欧盟CE认证等。交易完成后，九宏投资将持有康程护理的23.56%股权，成为其第三大股东。

此次投资不仅涉及业绩承诺和优先认购权，更体现了上下游企业合作的深远意义。康程护理在业绩方面承诺，未来几年的净利润将逐年增长，以此为基础，九宏投资有权在未来特定条件下增持其股权。这一战略举措为卫星石化带来了与下游企业协同发展的机遇，特别是在SAP市场的开拓方面。

卫星石化致力于C3产业链的发展，已建成一系列重要装置，包括丙烷脱氢装置、丙烯酸装置和SAP装置等。此次交易将进一步强化公司在行业内的地位，促进SAP产品的开发与市场需求相适应。与此康程护理的业绩预期大幅增长，这标志着公司已逐步走出低谷，并展现出强劲的增长势头。

公司盈利能力的改善得益于多个因素，特别是PDH项目盈利能力的显著提升。随着一系列重要项目的陆续建成投产，如聚丙烯、SAP和PDH项目等，它们将成为公司未来几年的主要利润增长点。基于这些预期，我们给予卫星石化“增持”的投资评级，并设定了目标价格。

投资者也需警惕潜在的风险。产品价格的大幅波动、产能的大幅扩张以及交易标的未能实现预期的业绩承诺等都可能带来风险。这是一项充满机遇与挑战的投资决策，对于卫星石化和九宏投资来说都具有重大的战略意义。此次投资不仅有助于公司进一步加强在纸尿裤生产领域的地位，还将推动其在C3产业链上的持续发展，为公司创造更大的价值。