搜于特(002503)股票激励预案及增资子公司点评-激励解锁

经过深入研究与分析，对该公司前景充满信心，特此对其做出“增持”评级，并上调盈利预测。随着公司供应链及品牌管理新业务的不断拓展，预计这将为公司带来显著增长的收入水平。考虑到限制性股票激励的解锁条件，我们上调了2017年的盈利预测，同时维持对2016年的预测。经过对增发上市股本摊薄的考虑，调整后的2016-2018年每股收益（EPS）预计为0.27/0.52/0.77元（原预测为0.31/0.48元）。定向增发价格为每股12.6元，为投资者提供了一定的安全边际。

公司的限制性股票激励解锁条件超出了市场的预期，充分展示了公司快速发展的决心和信心。解锁条件包括：2017至2019年净利润增速不低于300%/450%/550%，同时预留部分在2018至2019年净利润增速不低于450%/550%（均以2015年为基准）。这一激励措施的对象主要是中层管理人员及核心技术人员，包括供应链管理与品牌管理等新业务的相关负责人，这有利于公司新业务的快速发展。

公司正积极增资其供应链管理、品牌管理、创意设计及保理等子公司，以提升这些子公司的业务承接能力，并预期这将为公司带来新的收入及利润来源。具体来说，公司拟通过定增资金向供应链管理和品牌管理子公司分别增资4亿和2.5亿元。公司还计划利用自有资金对创意设计和保理子公司进行增资，使其资金规模得到显著提升。这一举措将有助于提升子公司的业务规模，推动供应链管理及品牌管理新业务的发展，增强创意设计的承接能力，扩大保理业务的规模，从而为公司创造新的收入来源。

我们也需要注意一些潜在的风险。例如，供应链管理等新业务的进展可能达不到预期，这可能会对公司的收入和利润造成影响。应收账款的风险也是我们不能忽视的因素。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些风险。公司的发展前景令人期待，其新业务的发展潜力巨大，值得投资者关注。