瑞银：维持中兴通讯(00763)“沽售”评级 目标价23.5港元

瑞银最近发布了一项关于中兴通讯的研究报告。报告中指出，受到公共卫生***的影响，电信商在采购设备方面变得较为保守，导致中兴通讯首季净利润下滑一成。虽然这一变化在情理之中，但对于集团在内地市场的长远预期仍带来了不小的影响。当前，中兴通讯在最新的电信商采购数据中的表现稍显弱势，尽管它在移动通讯技术领域的贡献依然显著。其在最近的电信商采购的5G市场份额中占据约三成的份额，相较其在4G时代的市场份额有所波动。对此，瑞银认为其市场份额可能未能达到管理层预期。值得留意的是，尽管近年来出现的庞大压力并未影响其毛利率稳定提升，但随着竞争加剧和市场变化，其未来的毛利率可能面临压力。该行依然维持对中兴通讯的“沽售”评级不变，其目标价位锁定在每股的港元价值为23.5元。对于这一现象，瑞银解释道，由于公共卫生***的影响，中兴通讯首季收入同比下跌了约三成。尽管这一变化并非完全出乎意料之外，因为受到全球疫情的影响导致国内外客户采购计划延期的情况比比皆是。从库存角度看，中兴通讯的库存水平基本保持稳定状态，同比增长了四成左右。这意味着虽然收入的增长势头可能温和放缓，但其仍具有强劲的增长潜力。值得注意的是，尽管中兴通讯的毛利率仍然保持在较高的水平（达到近四成），但部分被研发开支增长所抵消。行政及销售费用也有所下降的趋势。这一切因素都反映出公司在应对市场变化时面临的挑战和机遇并存的情况。中兴通讯目前面临着一些挑战和机遇并存的情况，投资者需要密切关注市场动态并做出明智的投资决策。