磷矿石紧平衡难破 头部企业谋求产业链垂直整合
受益于化工市场的持续繁荣，磷矿石价格一直处于高位运行态势。据数据显示，国内不同品位磷矿石的市场均价均呈现稳步上升的趋势。在这一背景下，众多上市公司如芭田股份和兴发集团等，正在积极获取磷矿资源并整合产能。
接受证券时报记者采访的行业人士透露，当前磷矿石产能呈现整体扩张态势，上市公司在布局磷矿资源方面的步伐明显加快。这一现象背后，是业内对磷矿石价格短期内将维持“紧平衡”状态的判断。拥有完整产业链布局的企业，凭借资源自给和成本控制优势，将成为主要受益者。
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磷矿作为一种不可再生资源，其存量的产量已经有所下滑。掌握磷矿资源就意味着拥有了成本优势与盈利保障。上市公司获取资源的路径多种多样，包括大股东支持模式、市场化并购与合资等。例如，一些公司通过控股、参股或组建合资公司来快速扩大权益产能。
从政策导向来看，鼓励一体化和资源集中的策略，使得地方支持磷矿石就地消化，并配套深加工装置已成为获取矿权和扩产的隐性前提条件。龙头企业普遍将磷矿石用于自身下游生产，不再大量外售。
面对市场对磷矿石景气度可能崩塌的担忧，专家认为，明后年的磷矿供应仍将处于“紧平衡”状态。因为从获取矿权到形成有效供给的过程中存在许多约束，如环保、安全等因素的实际影响往往超出预期。下游应用领域如储能、动力电池等新能源领域的快速发展也为磷矿市场带来了新的机遇。
业内人士表示，近两年来可开采磷矿的品位下降，开采难度和成本提升，而新增产能从规划到投产需要一定时间，且受多重因素制约，实际产能释放往往低于预期。未来磷矿石价格可能维持稳定，既不易大幅上涨，也难以显著下跌。
随着新能源领域的快速发展，尤其是储能需求的快速增长，对磷矿石的需求也在增加。按照东方证券的测算，到2025年，储能出货将拉动约440万吨磷矿原矿需求，占当前总产量的4%以上。
总体来看，磷肥仍是基础需求，新能源拉动是“慢变量”。随着磷酸铁、磷酸铁锂等产业链的集中扩产，预计湿法净化磷酸对磷矿石的消耗量将逐年攀升。但在未来两到三年内，新能源领域的需求仍难以取代磷肥成为主导需求。长期走势仍需进一步观察。矿化一体布局的企业业绩展望
随着磷矿石市场的繁荣与海内外磷肥价差的扩大，行业内的头部企业正享受着显著的业绩红利。在今年前三季度，一些拥有磷矿石资源及完整产业链布局的企业表现尤为亮眼。其中，芭田股份和川金诺的净利润增长幅度尤为突出，两家公司分别实现了6.87亿元和3.04亿元的归母净利润，同比增长分别高达236.13%和175.61%。
兴发集团作为行业内的领军企业，其负责人也在第三季度业绩说明会上明确表示，磷矿采选将成为公司未来业绩的重要增长点。该集团正积极通过多种方式争取更多的优质磷矿资源，包括独自争取、联合争取以及并购重组等。
行业专家杨义韬认为，资源禀赋的差异正在推动价格体系的分化。高品位磷矿由于适用于磷酸铁锂等领域，其价格一直保持稳定。低品位矿可能面临压力。但高品位资源总量有限，这更多地表现为结构性的机会。当前，“矿化一体”已经成为行业的竞争门槛，没有资源配套的企业在成本压力下开工率持续低迷，整个行业洗牌速度加快。
值得注意的是，一些化工龙头企业已经开始将目光转向海外磷矿资源，或者计划利用海外资源建设磷化工项目。例如，和邦生物在2024年7月宣布，计划通过全资子公司和邦香港完成对澳大利亚上市公司AEV的股权投资，以获得澳大利亚的高品质磷矿资源。据和邦生物最近透露，其Wonarah磷矿一期设计产能为每年70万吨，目前正在办理矿山开采计划的扩增手续。一旦手续办理完成，该矿的设计产能有望提升至每年200万吨以上。
业内众多人士普遍认为，面对日益严格的资源与环境约束，拥有稀缺磷矿资源并完成产业链一体化布局的企业正逐渐成为行业的主导者。这些企业不仅代表着产业升级的方向，更是推动磷化工行业向绿色、高效和可持续发展转型的核心力量。它们的战略决策和行动将决定行业的未来走向，值得市场的高度关注和期待。
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