研报精选 6股值得关注（6.13）

全球换向器龙头企业布局车三电系统

作为全球换向器龙头企业，其在全球市场的占有率高达12.11%，收入稳定增长。换向器是中小型及微型电机的重要组成部件，随着直流电动机的出现而产生。随着全球换向器市场规模的持续扩大，该公司凭借其卓越的技术实力和市场竞争力，在市场中独树一帜。

该公司在全球范围内与多家知名客户建立了紧密的合作关系，包括博世、戴姆勒等知名车企。其定位高端核心精密零组件，始终瞄准国际一流企业发展业务。不仅如此，公司还凭借优秀的产品质量和服务赢得了前五大客户的高度认可，收入占比达到45.47%。

为了进一步提升产能和满足市场需求，公司积极扩大生产规模。长沙基地一期已经正式投产，深圳坪山基地也将在不久的将来投入生产。这些新生产基地的建设将突破产能限制瓶颈，提高市场占有率和盈利能力。

更令人瞩目的是，公司收购了德国SMK公司的100%股权。SMK是一家为汽车行业提供高科技零件和功能零组件的制造商，拥有多项专利和先进的生产基地。此次收购将进一步支撑公司新能源汽车“电机、电池、电控”三电系统的布局，助力公司在新能源车领域取得更大的突破。

对于这家换向器龙头企业，我们给予“增持”评级。预计在未来几年，公司的净利润将持续增长，对应EPS稳步提高。作为换向器行业的领军企业，公司的质地具备稀缺性，我们强烈推荐投资者关注。

某企业加速AM面板产能扩张 抢占全球市场先机

在全球AMOLED市场持续火热的背景下，某企业决定加速其AM面板产能扩张。该公司与武汉东湖新技术开发区管理委员会签署了合作协议书，旨在进一步扩大第6代LTPSAMOLED生产线的产能规模。

随着AMOLED产品的普及和全面屏手机趋势的推动，全球智能终端纷纷采用AMOLED屏幕，市场需求空前旺盛。根据机构预测，未来三年智能手机的AMOLED渗透率将持续提升。该公司积极响应市场趋势，扩大生产线产能，计划形成月产3.75万张柔性AMOLED显示面板的能力。这将显著提升市场占有率，推动公司业绩实现高增长。

除此之外，该公司还在二代全面屏技术上取得领先，率先实现量产出货。其notch+超窄边框设计的产品已领先进入量产阶段，并成为华为、vivo等知名品牌的核心供应商。随着客户需求量的不断增加，相关项目仍在持续推进。

该公司还重点提升车载市场占有率。随着汽车电子化程度的提高和多/大屏化趋势的兴起，车载显示市场成为人车交互的重要入口。该公司通过向全球一线汽车厂商供货，已经在车载市场占据一席之地。根据规划，公司目标是到2020年实现车载市场占有率全球第一。

我们预期该公司未来的业绩将持续增长。根据预测，我们给予该公司“推荐”的评级。投资总是伴随着风险，技术升级和市场竞争加剧是该公司面临的主要风险。投资者在做出决策时应当充分考虑这些风险因素。

金徽酒：定增构建利益共同体，深化激励拓展市场

近日，金徽酒披露了非公开发行预案，计划向特定投资者非公开发行股份，募集资金总额不超过5.3亿元。这一举动旨在深化与经销商的合作，并加强对核心员工的激励。

这次非公开发行的一大亮点是经销商的参与。通过华龙证券-金徽酒正能量1号集合资产管理计划，经销商认购金额达1.23亿元，占募集资金总额的近四分之一。这一举措不仅拉近了公司与消费者的距离，也充分发挥了经销商的积极性，构建了金徽酒与经销商之间的利益共同体。

公司还推出了员工持股计划，通过定增认购不超过7,311万元。参加计划的包括公司董事、监事、高级管理人员及其他符合条件的员工，共计691人。这一举措不仅扩大了激励范围，也显示出公司对未来发展的信心。

金徽酒的市场调整策略初见成效，省内“大兰州”市场稳固，省外市场也有突破。产品升级和拳头产品的形成有助于统一品牌形象，增强品牌力和综合竞争力。省内市场份额有望进一步提升，省外市场扩张势头强劲。

基于去年提价和市场调整的加快，我们预测公司未来的收入增长和利润增长将保持稳健。作为西北区域型白酒的代表，金徽酒的成长路径和景气行情独特。只要公司保持清晰的思路，策略执行到位，其稳健的业绩增长必将获得市场的认可。

也存在一些风险，如成本大幅上涨、市场竞争加剧、市场拓展不及预期等，需要公司和市场共同应对。

崇达技术：从小批量走向大批量，智能制造显优势

崇达技术作为全球小批量板行业的领先企业，正全面布局高中低端产品。其主营业务涵盖多种类型的PCB板，产品销售遍布通信设备和工控医疗领域。

该公司拥有广泛的优质客户群，订单数量迅速增长。大型客户类型包括终端客户、EMS公司、PCB设计公司等。近年来，崇达技术不断开发新兴领域战略客户，与众多知名企业建立了稳定的合作关系。

面对市场变化，崇达技术提出了“守住小批量市场，开拓中大批量市场”的战略转型。在继续巩固非消费电子领域的基础上，积极开发中大批量订单。这一战略转型效果显著，中大批量订单的销售面积占比和销售金额均实现了显著增长。

崇达技术还是智能制造的领先企业，人均效益稳步提升。该公司注重技术创新和智能制造技术的研发应用，从小批量走向大批量生产的不断提升生产效率和质量。

崇达技术凭借其技术优势、客户优势以及战略转型的明智之举，未来发展前景广阔。

公司凭借其先进的ERP系统、智能柔性生产线以及不断的智能设备更新换代，成功实现了从传统制造向智能制造的转型。人均产值和人均净利润均呈现显著增长，在短短几年内便跃居国内PCB行业的领军地位。对于这样的优秀表现，权威机构给出了“买入”的评级。预测数据显示，公司未来几年的收入及归母净利润均保持强劲增长态势。

公司正拟增发募资8.55亿元，以推动印刷与教育的双向升级。通过不超过6450万股的增发，公司计划筹集资金用于智能印刷生产中心的建设以及少儿综合素质学习与发展中心的拓展。这不仅将优化公司的资本结构，降低资产负债率，而且将为公司的智能化印刷升级及教育领域业务的拓展提供强有力的资金支持。

公司通过并购乐博教育及中鸣数码，成功构建了“出版+教育”的双主业经营模式。教育培训业务的高毛利率已经成为公司利润增长的重要驱动力。公司还计划投资6.41亿元加速印刷业务的智能化升级，并持续在素质教育领域进行布局。

盛通股份的印刷业务已经进入云印刷发展阶段，而公司在教育领域的投资也取得了显著的成果。乐博教育在全国范围内开设的直营店和加盟店数量不断增长，业绩喜人。

总体来看，公司的业绩预测和估值指标均显示出其强大的增长潜力。权威分析师对公司未来的净利润预测保持乐观态度，并维持了“买入”的评级。

与此公司正专注于血制品业务，其在该领域的竞争力得到了显著的提高。通过剥离非核心业务、专注于血制品领域，公司正不断提升其在该领域的市场份额和竞争力。这样的战略转型将为公司未来的发展打下坚实的基础。

请注意，以上内容仅供参考，投资有风险，入市需谨慎。公司重塑血制品业务竞争力：独家平台引领行业先锋

近日，公司控股股东通过资产重组解决了内部同业竞争问题，将公司原有的疫苗业务剥离，专注于血制品业务的发展。这一决策使公司成为中国生物旗下唯一的血制品业务平台，标志着新的起点和未来的无限可能。值得一提的是，重组过程中，公司控股股东和实际控制人保持不变，确保了公司的稳定与发展。

重组后的血制品业务展现出了强劲的竞争力。得益于上海血制、武汉血制和兰州血制的有力贡献，公司在采浆量、浆站数量、产品种类及营销能力等方面均领先同行业其他企业。血制品行业作为资源型行业，其收入规模与盈利能力在很大程度上依赖于原材料人血浆以及可生产的产品种类。在两票制背景下，销售能力更是评估企业竞争力的重要指标之一。经过重组，公司的血制品业务竞争力得到了显著提高。

在关键产品方面，公司的人血白蛋白和静丙批签发量领先于行业其他企业，而凝血因子类产品虽然占比较小，但仍有稳定的贡献。尤其是纤维蛋白原和凝血酶复合物已经获得批签发资格。尽管公司尚未对凝血因子VIII进行批签发，但通过内部协同和倚靠销售优势，有望提高免疫球蛋白和凝血因子类产品的产量和销量。

研发方面，公司不断追求创新，多种产品在研项目有望为公司抢占新的市场份额。其中，利用层析工艺生产的静丙和静注巨细胞病毒人免疫球蛋白正处于临床试验阶段。重组人凝血因子VIII已获批临床，这些产品在国内均无生产厂家，预示着公司有望成为首批推出这些产品的企业。

对于投资者而言，我们预测公司未来的营业收入和净利润将呈现稳健增长态势。考虑到公司的低估值和丰富的产品线，我们认为公司当前市盈率低于可比公司平均值，给予投资者“增持”评级。未来的股价催化剂可能包括新获批同意设置浆站以及产品研发获得的新进展。

投资者也需警惕潜在的风险因素，包括血制品行业的政策风险、产品价格下降风险、在研产品的研发进度不及预期、新设浆站的不确定因素、行业事件风险以及内部协同不顺利等。

公司在重组后以其独特的血制品业务平台引领行业先锋，展现出强大的竞争力和广阔的发展前景。对于关注生物科技领域的投资者来说，这无疑是一个值得关注和投资的优质标的。（信达证券 李惜浣、吴临平、龚琴容）