天天基金2月月报：稳健为主 适当布局政策热点

报告

本月，A股市场经历了一段过山车式的行情。在春节前的交易时段里，股市呈现先涨后跌的态势。在短短的时间里，沪指经历了从近300点的飙升到重回2600点至3000点的新箱体震荡。尽管月初股市表现出色，但因月底的两根长阴线，基金业绩的全线收红依然显得惊险刺激。其中混合基金与股票型基金表现尤为亮眼，而债券基金与货币基金虽有所表现，但幅度相对较小。至于QDII基金，其涨幅则最为有限。

从宏观经济的角度看，实体经济仍处在筑底阶段。尽管中国财新制造业采购经理人指数在连续数月处于荣枯分界线下方后有所回升，但传统制造业的压力依旧显著。与此服务业的发展速度却较快，成为抵消制造业下行压力的重要因素。正在深化结构性改革，特别是供给侧结构性改革，并努力保持人民币汇率的基本稳定。通胀数据进一步回升，而工业数据仍持续低迷，维持在历史低位。固定资产与房地产投资增速的持续下滑也是当前经济形势的一个显著特点。在这样的大背景下，投资者应保持稳健的投资策略，关注政策热点投资方向。

一月的宏观经济回顾显示，我国经济正处于新旧动能转换的关键期，财政政策呈现出扩张性的特点。继续推进结构性改革，特别是在供给侧结构性改革方面的措施值得期待。服务业的快速发展和经济结构的优化也为投资者提供了新的机遇。部分服务价格的高涨以及工业数据的低迷提醒我们，当前的投资环境仍然充满了挑战和不确定性。投资者在布局时应以稳健为主，并密切关注宏观经济走势和政策动向。

一、全国固定资产投资及房地产开发投资概况

在时间的沙漏中，2015年的投资数据已跃然纸上。全国固定资产投资总额达到了惊人的551590亿元，相比去年名义增长了惊人的两位数百分比。增速比前几个月有所回落，这似乎在预示着未来的投资趋势会有所变化。从环比速度看，固定资产投资在年末继续以微弱的步伐增长。特别是在房地产开发投资领域，虽然总额达到惊人的数字，增速同样也有所放缓。住宅投资作为房地产开发的重要组成部分，其增速回落尤为明显。这些数据都向我们揭示了房地产市场的微妙变化。这一切都反映了我国经济的活跃度和复杂性。（数据来源：东方财富Choice终端，天天基金研究中心）

二、进出口数据折射经济走势

经济的脉搏在进出口数据中显现。本月，我国进出口总值下跌近两位数百分比，出口和进口增速均下滑，这无疑给内外需求投下了一层阴影。尤其是进口数据的疲软，反映了内部需求的疲弱态势，这与当前的投资增速放缓、房地产去库存以及产能过剩调整紧密相关。（数据来源：东方财富Choice终端，天天基金研究中心）

三、人民币汇率波动与全球经济走势

本月人民币汇率呈现先涨后跌的趋势，反映出国际经济环境的复杂性和波动性。与此美国经济的企稳趋势也在逐渐显现，其失业率下降和PMI指数上升都显示出美国经济正在逐步复苏的迹象。这一切都反映了全球经济格局的微妙变化。（数据来源：东方财富Choice终端，天天基金研究中心）

四、股市动态：箱体震荡与资金博弈

本月A股市场的走势可谓波澜壮阔。在经历了月初的上涨之后，市场出现了冲高回落的态势，指数重新回到2600-2900的箱体中震荡。从行业板块看，有色金属等部分板块涨幅明显，而传媒等部分板块则出现较大跌幅。市场资金面受到诸多因素的影响而吃紧，市场流动性受到一定影响。在宽松预期的推动下，短期内拆借利率或将维持在一个较低的水平区间。（数据来源：东方财富Choice终端，天天基金研究中心）

五、全球股市风云变幻

本月全球股市呈现下跌趋势。无论是美国三大股指还是欧洲主要股指，大部分均出现下跌。亚洲股市全线下跌的态势尤为明显。在这样的背景下，全球经济的波动性和复杂性更加凸显。（数据来源：东方财富Choice终端，天天基金研究中心）

六、基金业绩微涨，混合基金表现抢眼

尽管月末股市遭遇重挫，但得益于月初的良好表现，本月基金业绩依然全线微涨。其中混合基金表现尤为抢眼，股票基金涨幅也较为可观。债券基金和货币基金紧随其后，而QDII基金涨幅较小。这也反映了投资者在不同市场环境下的风险偏好变化。至2月29日为止，各类基金业绩大放异彩。股票型基金、混合型基金、债券基金、货币基金以及QDII基金均取得了显著的正收益。据东方财富Choice终端与天天基金研究中心的数据显示，各类基金分别实现了1.67%、2.0221%、0.7217%、0.203%和0.0843%的增长。

在A股市场的箱体震荡中，政策热点成为了投资布局的关键。当前市场指数在前期低点得到支撑，预计3月份沪指将在2600点至2900点的新箱体中进行震荡，而个股赚钱效应依然存在。针对这一市场状况，投资者应关注结构性机会，紧跟政策热点进行投资布局，如供给侧改革和国企改革等主题。

对于积极寻求高收益的投资者，建议股基仓位高配，高风险高收益类股票型基金配置比例可达30%，债券型基金和保本型基金低配，占比30%，货币基金和短期理财基金同样低配，占比40%。

稳健型投资者在控制风险的也追求资产的增值。对于这类投资者，高风险高收益类股票型基金配置比例建议为20%，债券型基金和保本型基金低配，占比30%，货币基金和短期理财基金则占据较大比例，为50%。

对于风险承受能力较低的保守型投资者，建议主要投资于债券型基金、货币型基金以及分级基金的固定收益A类份额。这些基金产品的配置比例应以保护自身资产的稳定增值为主。老年投资者不建议配置高风险基金，中青年投资者可根据自身情况少量配置。

以上配置建议仅供参考。市场有风险，投资需谨慎。本申购建议由东方财富证券研究所提供，投资者据此操作，风险自负。具体配置应根据个人风险偏好、投资目标及风险承受能力进行合理配置。在投资过程中，请务必注意风险控制，理性投资。