创投享新三板盛宴

自2015年以来，新三板挂牌公司的定向增发呈现出了迅猛的增长趋势，相较于整体较为平淡的交投市场，挂牌公司的融资热情异常高涨。

在这一背景下，VC/PE机构成为了主要的受益者。他们不仅积极参与新三板定增，而且借助这个热门市场提升了股权投资的盈利空间。数据显示，新三板的融资在2015年前两个月较为平静，但从3月开始，便出现了明显的爆发迹象。短短一个月内，就有333家企业推出增发预案，预计募集金额达到169.49亿元。从定增完成市场来看，也呈现稳步上升态势。

新三板定增相比主板市场存在不少优势，整体融资效率更高。定增小额融资可以豁免核准，一次核准、多次发行的再融资制度减少了审批次数，使得企业股东人数低于200人的挂牌企业定增申报反馈周期不超过两周，股东人数超200人的企业审核周期也基本不到一个月。这些优势使得新三板定增市场吸引了众多VC/PE机构的参与。

根据投中研究院的统计，参与新三板企业定增的VC/PE机构及其融资金额正在持续增长。例如，中科招商和九鼎投资等明星PE的定增案例，更是刷新了新三板的定增纪录。随着VC/PE机构深入参与，新三板与主板之间的界限正在打通。

定增的火热也提升了新三板挂牌公司的身价。例如，综艺股份的子公司计划改制设立股份有限公司，并在符合条件的情况下申请在新三板挂牌，这反映了越来越多的公司登陆新三板的打算。定增融资对于提升公司估值的作用显著，这不仅为VC/PE机构提供了新的退出渠道，同时也扩大了他们的盈利空间。

全国中小企业股份转让系统的数据显示，新三板市场的总股本、总市值、平均市盈率等指标都在稳步增长，这表明新三板市场的发展前景广阔。从目前的定增情况来看，PE定增主要有两种方式：一种是允许基金的LP以其持有的基金份额作为出资来换取股份；另一种则是采用普通的定增方式。

新三板定向增发的火热趋势以及其对VC/PE机构和挂牌公司的积极影响，反映出新三板市场的活力和潜力。这个市场不仅为投资者提供了更多的机会，也为企业的发展提供了更广阔的空间。随着市场的进一步发展，我们有理由期待新三板将会带来更多的惊喜和机遇。行业内部知情人士透露，部分LP（有限合伙人）将其持有的基金份额转换为股份，主要是为了应对基金项目IPO（首次公开募股）面临的困境。当基金到期的项目无法顺利退出时，这意味着需要采取策略来处理那些可能失败的项目。一种策略是将这些项目进行折价后，融入到上市公司中，以此转移项目风险。

一位从事私募股权（PE）的专业人士指出，新三板对PE行业的冲击远非只是增加了一个退出渠道那么简单。实质上，它为成长中的企业开辟了一个新的融资市场。新三板的迅猛发展为创投机构提供了壮大的机遇，让它们得以更上一层楼。

近期崭露头角的PE“新星”天星资本就是一个典型的例子。5月24日，这家公司在新三板挂牌前举行了首轮定增发布会，吸引了近家金融机构的参与。令人瞩目的是，有190家金融机构签署了意向认购书，意向资金高达350亿元，超募比例达到了惊人的9倍多。

天星资本对未来两年的业绩作出了大胆的承诺，预期将实现高达1000%的增长。根据承诺及上市安排，天星资本需在2015年实现不低于3亿元的净利润，2016年则需达到不低于30亿元的净利润，而在2017年，其净利润预计将飙升至100亿元至300亿元之间。

这家公司的表现引起了整个行业的关注，并充分展示了新三板为私募股权公司带来的巨大机遇和潜力。天星资本的成功案例无疑将激励更多创投机构积极利用新三板平台，寻求更广阔的发展空间，同时也为投资者提供了更多优质的投资选择。