蒙娜丽莎资产负债率远超同行 时隔一年募资偿债额陡增

蒙娜丽莎集团股份有限公司（以下简称“蒙娜丽莎”）近期出现在证监会IPO预披露名单中，计划在深圳证券交易所上市。其融资需求发生了显著变化，偿还银行贷款及补充运营资金的募集资金从去年的1亿元猛增至今年的4亿元。这一调整引起了市场的广泛关注，尤其是考虑到蒙娜丽莎的资产负债率远超过行业平均水平。

深入蒙娜丽莎的财务状况，我们发现该公司的资产负债率持续高企，2014至2016年末的数据分别为78.91%、71.72%和63.13%。这样的数据让人担忧，一旦宏观经济环境或公司经营状况发生显著变化，公司的偿债风险可能会显著增加，对公司的持续经营造成不利影响。蒙娜丽莎所处的建筑陶瓷行业是资金密集型行业，固定资产投入较大，但相比其他竞争对手和行业平均水平，其资产负债率仍然偏高。

蒙娜丽莎的竞争对手如东鹏控股和悦心健康（股票代码：002162）的资产负债率明显低于蒙娜丽莎。行业平均资产负债率也在逐年上升，但仍远低于蒙娜丽莎的水平。这一差异引发了市场对蒙娜丽莎融资渠道的质疑。蒙娜丽莎认为其融资渠道相对单一，主要依赖于内部积累和银行借款，这限制了公司的扩张和提升技术水平的能力。值得注意的是，蒙娜丽莎集团董事长萧华对外投资了一家名为佛山禅城中盈盛达小额贷款有限公司的小贷公司。尽管小贷公司在提供小额贷款方面相对便捷迅速，但蒙娜丽莎并未选择通过这一渠道融资。

除了融资问题，蒙娜丽莎还面临为大客户提供担保的特殊风险。在合作中，蒙娜丽莎为大客户华耐立家建材提供担保，双方签订有《未来提货权融资业务合作协议书》。协议的有效期限虽已到期，但双方尚未签署新的协议。这种关系可能为蒙娜丽莎带来特殊风险。在此背景下，监管层也对这一关系表示关注。对于为何未选择通过董事长投资的小贷公司缓解融资问题以及未来与大客户的关系走向等问题，蒙娜丽莎尚未回应媒体的询问。

蒙娜丽莎正在面临资产负债率高企、偿债风险增加和融资渠道单一的问题。在此背景下，其IPO计划引起了市场的广泛关注。投资者和业界都在密切关注其如何解决当前的财务问题，以及如何利用这次上市机会改善财务状况并扩大业务规模。