国内量化对冲基金需将仓位降到7成以下

近期，国内量化对冲基金遭遇挑战，其重要的对冲工具股指期货面临更为严格的管控。在九月初，中金所的四项新措施给市场带来了震动。这些措施对于股指期货市场的参与者产生了重大影响，仿佛掐住了市场的七寸要害。

对于单日开仓交易量超过10手的交易行为，中金所将其定义为“日内开仓交易量较大”的异常交易行为。这一规定显著压缩了期指策略的运行容量。沪深300、上证50和中证500股指期货的持仓交易保证金标准也相应提高，这无疑增加了投资者的交易成本。股指期货当日开仓又平仓的平仓交易手续费也大幅上升，这些措施联手出击，对股指期货市场产生了重大影响。

对于量化对冲基金来说，这些措施的实施意味着它们必须在当前的市场环境下做出重大调整。它们需要将仓位降至7成以下，以便留存足够的现金以应对更高的期货保证金要求。为了在短时间内调整对冲仓位，它们必须将其产品规模控制在一定范围内，因为股指期货的每天开仓限制为10手。这使得它们无法一次性卖出大量的期指合约，而需要分多次进行交易，这无疑增加了操作难度和成本。

阿尔法策略在当前的市场环境下正面临巨大的困境。股指期货的长期大幅贴水以及市场流动性的缺失，使得量化对冲基金不得不寻找新的交易机会。幸运的是，市场仍然提供了许多其他的机会。例如，商品期货的CTA策略、分级基金的套利策略、个股的***驱动策略以及海外期指对冲策略等，都可以成为他们的新选择。

中金所的这些措施对于抑制过度投机和稳定市场有一定的作用。对于量化对冲基金和股指期货投资者来说，这是一个巨大的挑战。他们需要适应新的市场环境，灵活调整策略，寻找新的机会。只有这样，他们才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。

虽然国内量化对冲基金正面临前所未有的挑战，但他们并非无计可施。只要他们能够适应市场变化，灵活调整策略，寻找新的机会，他们就有可能在这个市场上继续生存并发展。