大摩：汇控给予与大市同步评级 维持目标价33港元

摩根士丹利最新研究报告指出，对汇丰控股（00005）的前景展望充满信心。尽管该公司在第三季度的表现强劲，但考虑到收入压力及较低的股利分配，其每股盈利预测上调了3.9%，并维持了每股目标价为33元不变。该行对汇丰控股的评价为“与大市同步”。

关于未来走势，报告预测汇丰控股的净息差（NIM）在第四季度将进一步缩小至118点子。尽管在利率逐渐下降的影响下，该行预测在即将到来的两年里，即至2021年和2022年，净利息收入（NII）仍将逐渐回稳。短期内由于利率的下滑趋势，预计NII将在短期内仍呈现下降趋势，在年内收缩达35亿美元，相较于公司预期的下降约30亿美元更为严峻。预计从长期来看，到2022年NII将有望实现增长。

对于汇丰控股的运营成本，摩根士丹利对其未来的预测也进行了调整。该行上调了未来两年的营业费用预测，增幅分别为0.8%和0.2%，而对2022年的预测则进行了小幅下调。考虑到第三季度成本超出预期以及亚洲运营支出的温和增长趋势，该行期待汇丰控股能够有效控制成本并超越既定的战略目标。

摩根士丹利还对汇丰控股的预期信贷损失（ECL）进行了更新和调整。该行将其对该公司在今年的预期信贷损失削减至预期之内的水平，并假设第四季度的信贷损失为预期的较小值。该行还上调了汇丰控股在即将到来的两年内每股盈利的预期增长幅度至4.3%，并下调了其在未来一年的每股盈利预期下降幅度至较低水平。该行预计汇丰控股将在期末恢复其股息支付水平，并预计在不久的将来实现稳步增长。这些预测都反映了摩根士丹利对汇丰控股的长期信心以及对其未来发展的乐观态度。