大和：中银航空租赁维持持有评级 目标价降至68港元

大和发布最新研究报告，针对中银航空租赁（股份代号：02588）的前景进行了评估。据报告，该行的目标价由原先的70港元小幅下调至68港元，但仍旧维持对其“持有”的评级。

报告中指出，中银航空租赁因受到全球公共卫生***及随之而来的旅行限制的影响，业绩出现了显著的波动。预计该集团在去年遭遇了呆账准备和减值损失的问题，导致税后净利润相较于前年下滑了大约25%-30%。

对于这一预警，大和表示担忧，并指出下半年的非经常性损失可能超出预期。实际上，此次预警所反映的利润情况，相较于该行原先预期的下降16%，更为严峻。这其中的关键因素包括一次性项目，如减值费用和特定规定。由于上半年两大项目波音737 MAX的停飞和租赁租金的延迟，该行认为这些负面影响可能会延续至下半年。

中银香港（股份代号：02388）部分出售其持有的挪威航空股份，导致了一定的投资损失。大和预测，下半年可能还会有与Asia X航空租约相关的减值费用。据估算，挪威的损失约为0万美元，而2020年的总减值费用更是高达1.18亿美元。

基于以上因素，大和对于中银航空租赁的盈利预期进行了调整。预计2020-2022年间，每股盈利将下降3-4%。特别是2020年，预计每股盈利同比将下跌27%。在较低基数效应的影响下，预计2021年调整后净利润将增长19%。值得一提的是，大和认为一旦全球公共卫生***得到有效控制，中银航空租赁股价将会出现显著反弹。

总体来看，虽然当前面临诸多挑战，但大和仍持乐观态度，认为中银航空租赁有着良好的恢复和增长前景。投资者可考虑在把握时机的情况下，对该股予以关注。