大和：中银航空租赁维持持有评级 目标价降至68港元

大和发布最新研究报告，针对中银航空租赁（股份代号：02588）的前景进行了评估。据报告，该行的目标价由原先的70港元小幅下调至68港元，但仍旧维持对其“持有”的评级。

报告中指出，中银航空租赁因受到全球公共卫生事件及随之而来的旅行限制的影响，业绩出现了显著的波动。预计该集团在去年遭遇了呆账准备和减值损失的问题，导致税后净利润相较于前年下滑了大约25%-30%。

对于这一预警，大和表示担忧，并指出下半年的非经常性损失可能超出预期。实际上，此次预警所反映的利润情况，相较于该行原先预期的下降16%，更为严峻。这其中的关键因素包括一次性项目，如减值费用和特定规定。由于上半年两大项目波音737 MAX的停飞和租赁租金的延迟，该行认为这些负面影响可能会延续至下半年。

中银香港（股份代号：02388）部分出售其持有的挪威航空股份，导致了一定的投资损失。大和预测，下半年可能还会有与Asia X航空租约相关的减值费用。据估算，挪威的损失约为0万美元，而2020年的总减值费用更是高达1.18亿美元。

基于以上因素，大和对于中银航空租赁的盈利预期进行了调整。预计2020-2022年间，每股盈利将下降3-4%。特别是2020年，预计每股盈利同比将下跌27%。在较低基数效应的影响下，预计2021年调整后净利润将增长19%。值得一提的是，大和认为一旦全球公共卫生事件得到有效控制，中银航空租赁股价将会出现显著反弹。

总体来看，虽然当前面临诸多挑战，但大和仍持乐观态度，认为中银航空租赁有着良好的恢复和增长前景。投资者可考虑在把握时机的情况下，对该股予以关注。