港交所就同股不同权上市征求意见 或为蚂蚁金服上市铺路

1月31日，香港交易所（00388.HK）就关于“法团身份的投票权受益人”问题，向市场发出公开咨询文件。投资者可在三个月内，即2020年5月1日前，向提交意见，表态是否支持在港股引入“企业版同股权”。

同股不同权是指一间公司在股权管理架构中，给予部分股东与其持股量不成比例的投票权或其他相关权利。在这种股权架构中，公司可以向市场释放更多流动性，股东可以用更少资金获得更多投票权，进而保持公司控制权。

一度希望在2018年7月31日前，就引入企业同股不同权问题咨询市场，当时不同投票权机制尚处于实施初期阶段，最终未能成行。

同股不同权架构在市场上争议不断。支持者认为它能确保创业公司的创办人，在公司后保持对公司发展的正面影响力。反对者认为公司创办人可能作出不利于公司发展的决定，且这类股权结构会损害小股东利益。

2018年4月24日，港交所力排众议，正式允许采用“个人同股不同权”架构的公司申请香港IPO。港股目前有三家“同股不同权”公司，分别是阿里巴巴（09988.HK）、小米集团（01810.HK）和美团点评（03690.HK），它们的高管都以个人身份持有特殊股权。

同股不同权架构在美国资本市场被普遍接受，91家在美股上市的中概股，其中38家采用这种特殊股权架构，比例近四成。

港交所称，新规所对应的企业大股东必须为创新产业公司，或具有一个或多个新兴及创新产业方面的业务经验，并有曾投资于创新产业公司及对此类公司作出贡献的过往纪录。

港交所在咨询文件中亦特别提及，适用企业版同股不同权架构的公司，除了科技企业外，还包括利用科技打造出创新生态圈的金融服务巨头。

市场认为这一调整或是为上市铺平道路。采用企业版同股不同权架构，阿里巴巴目前持有公司33%的股份，股权数量上未构成绝对控股，但可直接影响公司的最终决策。2018年6月，蚂蚁金服完成了C轮140亿美元融资，融后估值达1550亿美元，成为全球最贵的未上市公司。

而关于其何时以及何地上市，市场一直有所猜测。1月14日有消息称，蚂蚁金服计划A+H两地上市，其上市团队已于近日开始在港接触部分机构投资人。对此，蚂蚁金服通过官方微博回应称“每次都有热心的朋友帮我们做计划。，这个真没有。”

2019财年，蚂蚁金服支付给阿里巴巴集团的特许服务费和软件技术服务费为5.17亿元。按照此前约定的37.5%的分润协议计算，蚂蚁金服税前利润约为13.79亿元。

来源科技金融在线