保本基金改名揭示行业风险 交银东方鹏华跌幅居前
近期监管层政策的调整使得保本基金成为投资者关注的焦点。随着“保本基金”名称调整为“避险策略基金”，投资者对刚性兑付的预期逐渐打破，这也揭示了行业中潜在的“反担保”风险。
目前市场上存在的百余只保本基金中，超过20%的产品净值跌破1元发行面值。交银施罗德基金公司尤为引人注目，旗下两只保本基金出现“破发”现象。东方基金和鹏华基金也有多只产品位列跌幅榜前列。
在股债市场的震荡中，投资者的风险厌恶情绪上升，保本基金因此受到追捧。业内人士指出，保本基金的策略曾经历调整。早期的保本基金以稳健著称，主要投资于高评级债券，较少使用杠杆。但这类产品的收益率往往难以脱颖而出，逐渐被市场所摒弃。后续出现的保本基金产品风格更为激进。
以鹏华基金的多只产品为例，其中鹏华金鼎保本C跌幅最大，截至2月13日浮亏3.4%。另一值得关注的是交银施罗德基金公司的两只“破发”保本基金交银荣和保本和交银荣祥保本。其中，交银荣和保本成立时间正值A股市场转熊时期，自成立以来一直处于亏损状态。从其资产配置看，该基金一直将重点放在债券上，虽然符合市场特点，但未能抓住股市反弹机会提高净值。尤其在去年四季度债券市场出现大幅回撤时，其持仓结构暴露出一定风险。
交银荣和保本的基金经理任职经历也颇为波折。虽然该基金成立时间较短，但已历经数任基金经理。现任基金经理王少成和唐虽然具有丰富经验，但在投资方面仍面临挑战。该基金的股票持仓占比始终较低，且各季度前十大重仓股变动频繁。该基金的历史分红情况也值得关注。虽然历史上多次分红，但去年底的基金规模已较成立时下降近五分之一。与此交银施罗德旗下的另一只保本基金交银荣祥虽然目前浮亏幅度较小，但在投资方面同样面临挑战。其债券持仓占比始终较高，股票持仓较少且持股周期较短。在同类排名中表现一般不佳。由此可见投资者在选择时应保持谨慎态度同时对于基金经理的稳定性也是一个重要的考量因素。
在市场波动的影响下，东方安心收益和东方合家保本这两只东方基金公司旗下的产品，虽然规模有所差异，但都遭遇了净值挑战。截至2月13日的数据表明，在全部的保本基金中，有超过四分之一的基金净值低于发行时的面值。东方安心收益以2.27%的亏损排名第四，东方合家保本则亏损了0.33%，位列亏损榜的第二十六位。尽管东方合家保本成立时市场已经回升，基金净值的跌幅相对较小，但在债市年尾跳水和股市下跌的巨大压力下，保本基金普遍面临净值挑战。
监管层对此高度重视，本月十日，证监会发布了《关于避险策略基金的指导意见》，明确了保本基金的投资策略、担保机构的资质和担保方式等问题。此次新规强调了对行业风险的防范，并采取了新老划断的原则进行过渡安排。存续的保本基金仍按基金合同约定运作，但到期后需调整产品保障机制并更名为“避险策略基金”。这意味着未来的保本基金数量将逐渐减少，被更侧重于风险防控的“避险策略基金”所取代。
此次改名旨在避免投资者对这类产品形成刚性兑付的预期，并提前预防行业潜在风险。证监会新闻发言人邓舸指出，保本基金存在三大风险，包括连带责任担保的保障机制风险、保本投资策略可能失效的风险以及保本基金快速膨胀可能带来的风险。值得一提的是，《指导意见》明确禁止了反担保这一潜规则，并要求保障义务人在向基金份额持有人补足差额后，无权向基金管理人追偿。这意味着避险策略基金仍然对基民保本，但担保机构不能再轻易地进行这项担保业务。
此前，保本基金的担保机制是基金管理人实际承担保本清偿义务，担保机构有权无条件向基金管理人追偿。但在市场不佳的情况下，有的保本产品已低于面值，担保公司不愿再为其担保，导致保本基金的生产合作链断裂。东方基金公司旗下的一只名为东方赢家保本的基金就曾因找不到合适的担保机构而主动清盘。还有交银施罗德荣泰保本混合也在去年底因未能符合保本基金存续条件而转型为非保本的债基。
金融分析师表示，随着保本基金更名为“避险策略基金”，其不再承诺保本，只有实力雄厚的机构才有资格担任担保机构。风险将由担保机构承担，这可能导致避险策略基金的担保费率和管理费率上升，从而影响保本基金的收益和规模出现下降。随着市场的变化和监管的调整，投资者在选择金融产品时需更加谨慎。亏损保本基金概览
随着市场波动，部分保本基金也出现了亏损情况。以下是部分保本基金的净值、亏损情况以及基金名称的概览（截止日为2月13日，来源天天基金网）。
序号 | 基金名称 | 单位净值(元) | 亏损(%)
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1 | 鹏华金鼎保本C | 0.966 | 3.4%
2 | 鹏华金鼎保本A | 0.972 | 2.8%
3 | 交银荣和保本 | 0.975 | 2.5%
4 | 东方安心收益 | 0.9773 | 2.27%
5 | 鹏华金城保本 | 0.985 | 1.5%
6 | 汇添富保鑫保本 | 0.985 | 1.5%
7 | 富安达长盈保本 | 0.988 | 1.2%
8 | 汇添富盈稳保本 | 0.99 | 1%
9 | 融通通泰保本A | 0.99 | 1%
10 | 金鹰元安保本 | 0.9907 | 0.93%
11 | 万家颐达 | 0.991 | 0.9%
12 | 国联安保本混合 | 0.991 | 0.9%
13至34的基金省略......（以下类推）......由于篇幅限制，这里只列出了部分基金的信息。投资者在选择基金时，请务必全面考虑基金的业绩、风险、波动性等因素，并咨询专业人士的意见。投资有风险，入市需谨慎。基金的业绩会随时间发生变化，投资者应及时关注基金动态。如果有更多需求或疑问，请访问天天基金网获取信息。如有疑问，请随时联系我们。祝投资顺利！