短中长期业绩全面爆发 量化基金一夜间震动公募江湖
相对于2015年的市场风云变幻，2016年显得尤为充满挑战与坎坷。在这一年里，股票市场呈现平淡态势，而公募量化基金却如璀璨明星，为投资者带来了惊喜。
当沪深300指数和中证500指数经历大幅下滑，偏股型基金整体表现不尽如人意时，主动量化基金却独树一帜，展现出夺目的业绩。究竟是何原因使得量化基金能在去年的市场震荡中崭露头角呢？为此，记者采访了多家基金公司，量化基金业绩骄人的奥秘。
回顾量化基金的发展历程，自2004年光大保德信推出国内首只公募量化基金以来，量化基金已在中国市场存续超过十年。期间，其发展步伐虽缓慢，但坚定。可喜的是，在2016年，量化基金迎来了爆发性的增长，主动量化基金更是在众多偏股型基金中脱颖而出，赢得了行业的一席之地。
目前市场上的量化基金策略可划分为三大主要类型：主动量化、量化对冲以及指数化投资。其中，量化对冲策略主要通过市场中性方法，利用股指期货对冲实现稳定的Alpha收益；指数化投资策略则包括指数跟踪和指数增强，前者力求缩小与指定指数的跟踪误差，后者则追求相对指数的超额收益。而在当前，主动量化策略以其多种方法如多因子策略、事件驱动策略以及大数据选股策略等，通过量化手段选股以获取超额回报，成为规模最大、数量最多的策略类型。
数据见证实力。截至2016年12月31日，全年575只股票基金净值平均下跌11.46%，而1405只混合型基金平均跌幅为7.087%。在这一背景下，主动量化基金展现出了强大的生命力。以长信量化先锋为例，该基金去年上涨10.52%，位列量化基金榜首，同时在458只偏股混合型基金中排名第7。泰达宏利逆向策略、嘉实腾讯自选股大数据以及九泰久盛量化等多只基金也在同类基金中名列前茅。
事实上，量化基金在过去几年的表现一直不俗。据统计，在2014年和2016年，量化基金的表现尤为突出。从单只基金的表现来看，主动量化基金不仅短期成绩亮眼，中长期更是表现出色。多只量化基金在偏股基金的三年和五年期业绩榜上名列前茅。例如，截至去年底，长信量化先锋三年期收益率高达221%，成为公募基金冠军；大摩多因子策略、南方策略优化和申万量化小盘等也跻身前列。主动量化基金的规模也实现了大幅增长。
这一系列的优异成绩得益于量化投资模型的日趋成熟。经过长时间的市场洗礼和策略优化，量化模型的选股能力已经得到了市场的验证。随着大数据技术的发展和人工智能技术的应用，量化模型也在不断地进化和完善，为投资者带来了更多的投资机会和稳定的回报。
与此量化投资正逐渐受到投资者的关注和认可。基金公司也在积极发行量化基金产品，一些公司的量化业绩突出，吸引了大量的机构资金定制专户产品。可以说，量化投资正步入发展的黄金时代。
量化基金在中国市场的发展虽然历经波折，但始终坚定前行。在主动量化策略日益受到重视和认可的今天，其群体效应已日益凸显。随着市场的不断发展和技术的不断进步，相信量化投资未来将为中国投资者带来更多的投资机会和稳定的回报。在投资者的目光中，量化基金正受到越来越多的关注。对此现象，九泰久盛量化基金经理孟亚强深入剖析了三大原因。一项事物受到关注必然具备群体性因素，量化基金的表现亦如此。在三四年前，已有部分量化基金展现出超越同行的能力，虽然数量尚少，但其潜力已然引起市场的注意。
近几年市场偏中小盘风格为中小盘风格的量化基金的发展提供了良机。与此自2010年以来，许多华尔街精英海归回国，他们带来的国外先进理念与中国市场实际相结合，实现了量化策略的本土化改进，进一步推动了量化基金的发展。
长信量化先锋基金经理左金保指出，量化基金与普通偏股型基金一样，也存在大盘基金和小盘基金之分。市场的走势不同，量化基金的表现也有所差异。在沪深300表现强劲时，偏大盘量化基金业绩较好；而在中证500强势时，偏小盘量化基金则表现更出色。
长盛量化多策略基金经理王超认为，当前的量化策略主要是股票多头多因子策略。这批策略经过前几轮市场的考验，已经对A股市场运行的特定环境有了深刻的理解。他们通过有选择地暴露因子风险，寻求风险和收益的最佳匹配，从而实现了量化策略的持续改进。
随着股市的大幅下挫和市场波动的回落，兴业证券观察到A股市场个股走势的分化。自去年7月初以来，A股股票两两相关系数中位数持续下降，这为量化产品特别是主动量化类产品的发展提供了契机。个股相关性的降低显著提升了选股机会。
量化投资依然处于蓬勃发展的阶段。多位基金经理表示，量化投资是一种工具，而量化策略是一个框架，并非万能神器。虽然主动量化策略表现优异，但这并不代表其他策略失效。随着市场环境的成熟和工具的不断丰富，国内量化基金的发展仍处于起步阶段，未来还有巨大的发展空间。
王超进一步指出，早期的量化投资多借鉴海外成熟模式，运用于指数基金中的指数增强策略。但由于A股市场指数波动对股票价格波动的影响强烈，当时的量化策略并未获得显著的市场声望。随着股指期货的推出和对量化策略理解的加深，现在的量化投资已经更加成熟和多样化。
近期股指期货放开的预期日益强烈，工具的丰富也为量化投资提供了更大的施展空间。国金基金的专家表示，衍生产品的丰富带来更多的投资机会。孟亚强非常看好量化基金的发展前景，他认为未来的市场将会向海外市场的方向演进，即量化基金占市场的比例将逐渐增大。量化投资正在不断进步和发展中，其潜力值得期待。