12载价值投资成就“十倍基” 晒出百里挑一背后的真因

博时主题行业基金：十二年铸就“十倍基”，价值投资显金光

回溯博时主题行业的12年历程，我们发现其累计净值涨幅高达1013.53%，分红总额超过138亿元，无疑是业内少有的“十倍基”和分红大户。这样的成绩并非偶然，而是源于其始终坚持的价值投资策略。

路遥知马力，日久见“牛基”。博时主题行业基金，以其稳健的业绩表现、良好的风险控制、丰厚的分红和清晰坚定的投资逻辑，成为公募基金行业的一面旗帜。近日，《投资者报》推出的“旗舰公募基金”专题报道，将博时主题行业基金作为典型的明星基金进行剖析。

博时主题行业基金，自2005年1月6日成立起，就被视为国内第一只真正与国际流行趋势相匹配的主题性投资基金。该基金主要投资于国内消费品、基础设施和原材料行业，与中国的经济增长紧密相连，具有鲜明的时代意义。

该基金的投资策略始终如一，那就是以扎实的基本面研究为基础，以相对低廉的价格买入合适的价值标的。这种策略使得博时主题行业基金历经四任基金经理，仍能保持持续出色的业绩表现。

统计数据显示，截至2月20日，博时主题行业今年以来的净值增长率达到4.80%，在同类基金中名列前茅。更值得一提的是，该基金的历史业绩表现十分亮眼，成立至今，其单位净值始终保持在1元以上。除受大市影响的几年外，其余各年份均保持正增长。

博时主题行业的优秀表现也赢得了机构投资者的瞩目。在申万宏源发布的“公募50”榜单上，博时主题行业成为推荐给机构投资者的重要产品之一。在单一类基金中，仅有两只基金入选榜单，而博时主题行业占据一席，可谓是百里挑一。

价值投资是博时的金字招牌，但在A股市场上寻找真正的价值并非易事。博时基金的投研体系里，价值投资无处不在，从研究到投资均深受影响。博时主题行业基金的成功，离不开其团队对价值投资的坚持和深入研究。

博时主题行业基金凭借其优秀的业绩、稳健的投资策略和丰厚的分红，赢得了广大投资者的信任和赞誉。其价值投资的理念和策略，为投资者创造了长期稳定的回报。这样的基金，无疑是投资者值得信赖的伙伴。在过去的十二年中，博时主题行业基金凭借其独特的投资策略展现出了卓越的投资实力。其投资策略基于扎实的基本面研究，专注于以相对低廉的价格买入具有合适价值的投资标的。

对于这一策略，博时基金的基金经理王俊有着深入的解读。他强调，博时基金要求研究员进行基本面研究，不过度关注上市公司短期业绩，更看重行业格局和公司的长远发展。在基金经理的绩效考核上，博时基金采取相对宽容的态度，主要着重考核长期业绩。

王俊表示，对于看好的上市公司，博时基金希望能比市场上大多数人都有更深的理解，对估值有更大的把握，以便能够更早地发现投资机会。估值是他们进行投资决策的唯一准则。通过减少犯错，在更长的投资周期内，他们能够以更高的准确率体现出优势。

近年来，中国经济环境发生了显著变化，居民资产配置方向的转变和机构投资者的崛起等微观因素使得国内A股市场进入了一个“新常态”。在这样的背景下，价值投资也需要与时俱进，有所创新。王俊认为，价值投资是必须遵循的根本原则。随着新兴行业的崛起，价值投资的原则也需要扩展到这些新经济领域，发掘出“新价值”。

王俊拥有9年的投研经历，是一位经验丰富的价值投资者。数据显示，在其管理期间，博时主题净值增长率表现优异，跑赢业绩基准多个百分点。在王俊看来，博时主题行业始终坚持基本面选股，对股票估值有严格的要求。他们立足于内部研究，希望能够更早地发现投资机会并从容建仓。

对于新兴行业，王俊认为这些行业由于全新的商业模式，对基金经理来说挑战更大。研究新兴行业需要投入更多的时间和精力，真正看清楚公司的价值，然后耐心等待合适的价格。王俊强调，他们不会仅仅因为一只股票属于新兴行业就给予其特别高的估值。

展望未来，博时在2017年看好以下几个领域的投资机会：增长的高股息类股票、竞争结构改善带来的盈利增长的行业和个股、环保领域PPP的投资机会以及在全球化竞争中崭露头角的中国公司的投资机会和国企改革。

对于2017年的投资机会，王俊也提醒投资者关注风险点。他认为，2017年A股的最大风险点在于解禁股。以2016年9月数据计算，2017年全年解禁额巨大，其中小市值公司的解禁额占比较大。高市盈率公司的解禁额更是占到了绝大多数。“这是A股最大的出血点，也是2017年最值得关注的风险。”王俊如此强调。