公募基金费率改革收官 每年让利超500亿元

公募基金费率改革迈入第三阶段

随着证监会正式发布的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》落地，我国公募基金费率改革进入第三阶段。此次改革标志着我国资本市场发展历程中的一次重要制度创新，将深刻影响中国公募基金行业的发展方向。

该《规定》旨在六大方面切实让利投资者，展现出我国资本市场对于投资者权益的极度重视。一是通过合理调降公募基金认申购费、销售服务费率水平，降低投资者成本。二是优化赎回费安排，明确赎回费全部计入基金财产，保障投资者权益。三是鼓励长期持有，对于持有期限超过一年的基金份额，不再收取销售服务费，以激励投资者长期投资。四是设置差异化的客户维护费支付比例上限，鼓励大力发展权益类基金。五是强化基金销售费用规范，明确基金销售结算资金利息归属于投资者，并禁止基金投顾业务双重收费。六是建立基金行业机构投资者直销服务平台，为基金管理人提供高效、便捷、安全的服务。

《规定》对于不同类型的基金给出了具体的费率标准，例如主动偏股型基金的认（申）购费不高于0.8%，销售服务费不高于0.4%/年；对于持有期限超过一年的基金份额，不得继续收取销售服务费。这些规定旨在引导投资者长期投资，减少短期交易行为。

相较于此前的征求意见稿，本次《规定》在指数型基金、债券基金的赎回费率设置规则上进行了补充说明，并增加了对基金销售机构的选择规定，强调公平原则，避免歧视性、排他性、绑定性销售安排。已发售基金销售费用结构和费率水平的调整期也延长至12个月，以平抑新规落地对市场定价带来的影响，留给市场更充裕的适应时间。

本轮销售费用改革标志着公募基金费率改革的全面完成。从第一阶段的降低主动权益类公募基金产品的管理费率、托管费率，到第二阶段的调降基金股票交易佣金费率，再到第三阶段的调降认申购费等销售环节费率，每年为投资者让利的金额逐年增长，累计让利超过千亿元。

业内人士普遍认为，《规定》的正式落地将加速推动公募基金行业从“重销售规模”向“重投资者回报、重服务能力”转型。腾安基金相关负责人表示，《规定》是《推动公募基金高质量发展行动方案》的关键落地举措之一，彰显了监管层以投资者为本的坚定决心。腾安基金也始终秉承用户价值为本的理念，致力于降低投资者的综合成本、提升服务体验。

华夏基金表示，《规定》的出台标志着我国公募基金行业费率改革平稳落地，这场以投资者利益为核心的改革不仅在于降费，更在于优化机制和重塑生态，切实提升投资者体验与获得感。

南开大学金融发展研究院院长田利辉认为，《规定》的制度安排将“以投资者利益为核心”转化为一套精细、可执行、可验证的经济激励与约束系统。通过显性的成本削减、隐性的权益保障和根本的行为引导，实现对投资者利益的保护。本轮改革令中国公募基金行业的发展范式发生了根本转向，从规模竞赛转向服务竞争。

《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》的发布实施是我国资本市场的一大里程碑，将深刻影响公募基金行业的发展方向，为投资者带来实实在在的利益。对于资本市场来说，这一重大举措无疑将普惠金融投资的门槛大大降低，同时也减少了长期持有的成本。这一变革对于培育稳定、理性的中长期资金具有深远的影响。

以往，许多投资者可能因为资本门槛较高而望而却步，无法参与到普惠金融的投资中来。如今，这一壁垒被打破，更多的人得以接触并参与到资本市场中，共享金融发展的红利。这样的举措，充分展示了资本市场对于普及金融知识、推动普惠金融发展的决心和行动。

降低门槛的也在一定程度上鼓励了投资者进行长期投资。长期持有成本的大幅降低，让投资者在投资过程中能够减轻经济压力，从而更加关注投资本身的价值和潜力，而非短期波动。这样的改变有助于引导投资者形成更为理性、稳定的投资观念，进一步推动资本市场的稳定发展。

更重要的是，这样的变革在培育中长期资金方面扮演着重要角色。稳定的、理性的中长期资金是资本市场稳定发展的基石。只有当投资者具备长期投资的视野和心态，资本市场才能真正实现健康、有序的发展。此次降低普惠金融投资的门槛和长期持有成本，无疑为中长期资金的培育提供了良好的土壤。

这一举措的实施，预示着资本市场正在逐步走向更为开放、普惠的时代。它不仅为普通投资者提供了更多的投资机会，也让更多的人能够分享金融市场的繁荣。这样的变革对于推动社会经济的整体发展，提高人民群众的经济生活水平，都具有十分重要的意义。

这一降低普惠金融投资门槛和长期持有成本的举措，无疑是资本市场推动普惠金融发展、培育稳定理性的中长期资金的重要举措。它让更多的人得以参与到金融市场中，共享金融发展的红利，同时也为资本市场的稳定发展注入了新的活力。这一变革预示着资本市场正在逐步走向更为开放、普惠的未来。