房贷新规元旦落地，信贷“阀门”收紧下房企开年疯狂发债融资

年初房企发债热潮：美元债成主流，金融风控再升级

新年伊始，当各大公司忙于回顾过去一年、展望未来蓝图时，房地产企业却在债券市场上掀起了一场小高潮。据不完全统计数据显示，截至2021年1月7日，已有19家上市房企宣布发行超过60亿美元的债券。

在这场发债大潮中，龙头企业如碧桂园、世茂集团和禹洲集团等占据主导地位。其中，碧桂园以合计达12亿美元的债券发行额领跑市场。世茂集团一笔拟发行的8.72亿美元票据更是引起了市场的广泛关注，不仅发行规模庞大，而且其利率明显低于市场平均水平，到期年限长达至2031年。

深入分析这些债券的利率情况，我们发现分化现象愈发显著。头部房企凭借强大的市场地位和信用背书，得以在较低利率水平上获得长期融资。而中小型房企则面临发债利率高企、融资期限较短的困境。

值得注意的是，这些债券中美元债占据了绝大多数。有分析认为，这一现象可能与美元当前的贬值趋势及低利率环境有关。东方证券首席经济学家邵宇指出，当前美元价值处于低位，且利率环境便宜，使得房企更倾向于发行美元债。

随着全球货币政策的进一步宽松，有机构预测美元将继续走跌。这一趋势导致房企蜂拥发行美元债。多数房企的发债原因主要是为一年内到期的中长期境外债务再融资以及偿还即将到期的存量债务。这种行为背后隐藏的金融风险引起了监管部门的关注。中国党委***、银***郭树清曾强调房地产过度融资的风险。

为控制这一风险，相关部门持续收紧房地产融资行为。在“三道红线”融资新规的持续落地背景下，房地产融资收紧已成为必然趋势。央行与银联合下发的《关于建立银行业金融机构房地产贷款集中度管理制度的通知》进一步限制了银行信贷资金向房地产行业的流动。《通知》自2021年1月1日起实施，预计将对市场产生深远影响，预计房企债券融资难度将不断升级。

市场人士预测，随着《通知》的实施，房企将面临更严格的融资环境。贝壳研究院认为，更多房企将主动“降负”，全年融资规模将保持低位。中小型房企或将率先感受到债市的紧张压力。

在此情况下，投资者应保持谨慎态度。在做出任何投资决策前，应充分了解相关信息并进行全面评估。投资有风险，入市需谨慎！

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