中信建投：中远海控近百亿净利 创重组以来新高

***回顾：辉煌业绩下中远海控迎来重要转折点

近期，【中信建投证券研究】发布业绩预告，中远海控在2020年取得了显著的业绩成就。公司归属上市公司股东的净利润达到约人民币99亿元。公司也在其他方面展现出了强劲的增长势头。这一年，中远海控实现营业收入约人民币 1713 亿元，同比增长了惊人的 13.37%。而在扣除非经常性损益后，归属于上市公司股东的净利润更是高达约人民币 96 亿元，同比猛增了高达 505.1%。这一业绩表现无疑证明了中远海控的强大实力和稳健发展。

市场简评：短期波动背后的行业趋势与价值重塑

随着欧洲航线货运量逐渐恢复至正常水平，整体装载率维持在健康水平的 90 至 95%。运价短期出现回调的迹象，这可能只是正常的季节性波动。尽管如此，由于美国推出的 1.9 万亿刺激计划，美国航线依旧满载，港口拥堵情况并未明显缓解，甚至有所加剧。这也意味着美国的航线运价将继续受到支撑，并可能全年维持在相对高位水平。虽然目前的高位价格不具备长期可持续性，但行业中长期价格水平的上升已经成为一个确定性***。此次疫情对全球航运行业产生了深远影响，改变了行业结构。未来随着端到端和数字化趋势的推动，行业内在价值将得到重塑。价值回归已经成为产业趋势。

投资观点：公司估值被低估，维持“买入”评级

考虑到目前市场对公司的评估状况，我们认为当前公司的估值已经明显低估。对于中远海控来说，其股价下跌已经脱离基本面。我们预测 2021 年将是集装箱运输盈利最为辉煌的一年。尤其是在即将到来的 3 月份长协价谈判中，这将是一个决定性的时刻。我们重视公司的中长期价值，并预计其盈利中枢将上移至 150 亿元。基于这样的预期盈利表现，我们给予公司在稳态盈利下 15 倍的估值评估。这意味着公司的中长期合理市值将达到约 2250 亿元人民币左右，相应的公司股价也将维持在合理水平即预期的每股 18.3 元左右。对于投资者来说，这是一个值得关注和投资的机会。未来随着行业价值的重塑和公司业绩的持续增长，中远海控有望成为行业的佼佼者。让我们共同期待这一辉煌的未来吧！