基金子公司受限 通道业务回流信托

重塑金融格局：新规下基金子公司与券商资管通道业务的调整与信托的崛起

随着金融新规的出台，基金子公司与券商的资产管理通道业务正在经历一场前所未有的变革。招商证券的研报揭示了一个显著的趋势：在2016年三季度，基金子公司和券商资管的增量规模环比大幅下滑50%，而信托业务却逆势上涨，环比大涨25%。

在这场金融风潮中，券商通道业务受到的影响尤为显著。新的券商风控指标的实施，使得券商通道业务收紧成为大势所趋。根据2016年10月执行的《证券公司风险控制指标管理办法》，券商定向资管通道业务所需计提的风险资本准备比例全面提升。这导致许多券商开始加快业务结构的调整。

更具体地说，超过50家券商在2016年7月中旬被降级。与当前的风险准备金计算表相比，不同评级的券商所需计提的风险资本准备金大幅上升，尤其是对于一些资本金不够充足的中小券商，这一变化带来的影响更为巨大。

就在这一新的监管环境下，资产证券化（ABS）这一原本在券商业务体系中相对小众的业务，正在崭露头角，焕发出新的活力。数据显示，2016年以来，交易所产品发行额已经较2015年全年翻番。

与此信托业务在国内金融市场的地位正在逐步上升。随着基金子公司和券商资管规模的变化，信托公司开始承接更多的通道业务。国投泰康信托表示，随着监管尺度的统一，通道业务开始回流，信托公司同业业务迅速回升。展望未来，信托业务增量可期。尤其是在资金需求稳定、渠道供给受限的情况下，信托或将受益。

招商证券研报进一步指出，在直接融资收紧、间接融资持续偏紧的背景下，房企融资全面收紧，信托行业逐渐成为输血动脉。2017年作为基建大年，信托作为重要的资金中介机构，也将从中明显受益。

新规的出台导致了基金子公司与券商资管通道业务的调整，同时也为信托业务的崛起提供了机遇。在这一金融格局的重塑过程中，信托业务展现出强大的生命力和广阔的发展前景。这一转变不仅反映了金融市场的自我调整，也体现了监管部门对金融市场健康发展的高度重视和精准把控。