中欧基金周应波：四季度看好中游制造业和成长股

今年以来，市场呈现出显著的结构性机会，中欧时代先锋股票型发起式基金在中欧基金经理周应波的精准管理下，业绩持续领先。今年前三季度，该基金收益高达31.66%，在同类基金中名列前茅。即便在去年股市表现不佳的情况下，该基金依然实现了15.03%的收益率，累计收益达到惊人的71.62%，成为同期股票型基金中的佼佼者。

持续的业绩佳绩吸引了大量投资者的关注，该基金规模迅速增长。从最初的2000万元左右的规模，到如今几十亿元的规模，净申购持续增长，即便设置了申购上限，也无法阻挡投资者的热情。这一切都得益于周应波的投资才华和精准决策。

在与记者的对话中，周应波分享了他的投资风格、投资心得以及对未来市场的看法。他强调，自己的投资风格是根据行业的景气度进行轮动配置。每年、每个季度，他都会关注景气度上升的行业，并重点配置这些行业。

在过去的实践中，他根据行业景气度的变化，成功配置了新能源汽车、煤炭、钢铁、化工、有色等多个行业。特别是在去年上半年，他根据当时的行业景气度，果断地将新能源汽车作为重点配置。而在2016年煤炭钢铁行业开始供给侧改革时，他敏锐地观察到宏观经济数据的底部回升趋势，重点配置了化工、有色等中游行业。这些决策都取得了良好的收益。

投资之路并非一帆风顺。周应波也承认，他们在消费电子方向的配置时点和消费股行情的持仓力度上存在一些不足。随着基金规模的扩大，他也面临着操作上的考验。他表示，可能会逐渐降低换手率，提高标的选择胜率。

在投资组合方面，周应波正在努力降低波动率。他采用“对冲式”配置方法来平滑业绩波动。他会配置一些估值合理、业绩增长稳定的行业，同时也会配置一些重点看好、成长性和弹性都较大的行业，以力争提高收益率。这种配置方法旨在保护基金回撤时的收益。

对于即将到来的四季度和2018年市场机会，周应波表示看好。他认为市场将呈现慢牛格局，权益类资产将迎来显着的系统性机会。在选股方面，他提出要积极选股、成长和周期并重，并持续关注政策影响。

对于行业选择，他特别提到看好中游制造业和成长股。随着上游原材料涨价高潮的过去，中游制造业的业绩增长有望在四季度和明年一季度得到体现。他也强调在成长股领域按照行业基本面和个股业绩自下而上挖掘个股。

周应波对市场的判断充满信心，他认为未来的市场将是慢牛格局，并会持续关注和把握市场机会。周应波在当前阶段并未发现四季度特别引人注目的行业。他认为现在正处于积极的选股阶段，对于周期性行业，尤其会关注中游制造业中的景气度提升品种，这些行业的繁荣景象可能会延续至2018年。

在研究成长股时，周应波特别关注消费电子、半导体、新能源以及新材料等方向。这些行业作为新兴产业的代表，具有巨大的发展潜力和市场前景。他认为，随着技术的不断进步和需求的持续增长，这些行业将会呈现出更加繁荣的景象。

在个股选择上，周应波有着严格的筛选标准。他关注行业的景气度，选择那些处于上升趋势的行业；他注重公司的盈利增长能否体现出行业景气度的变化，以及公司是否能够将行业红利转化为自身的盈利竞争力；他还强调买入并持有的时点要有足够的安全边际，以确保投资的安全性；他注重公司治理的完善性，不会选择有重大瑕疵的公司。

周应波在选股时既关注行业的景气度，也注重公司的实力和治理情况。他认为，只有同时满足这些条件的公司才具有长期的投资价值。他会继续积极寻找那些具有成长潜力、行业前景广阔、公司治理完善的优质股票，以实现投资的最大化收益。