方正证券：中长期维度油价将继续维持高位，未来3-5年能源资源

化工领域的新动态：OPEC减产与油价的稳固支撑，天然气减产趋势及展望

近期，全球化工市场迎来一系列重要动态。OPEC计划小幅减产，对油价构成有力支撑。俄罗斯天然气也宣布今年预计将减产7%，引发市场广泛关注。这些动态对于成品油市场及相关投资机会产生了显著影响。

成品油价格持续走高，反映了市场供需的紧张态势。自2022年二季度以来，新加坡的柴油、航空煤油以及汽油均价均呈现显著增长。在国际背景下，俄乌冲突影响了欧洲成品油的供应，而美国炼厂的开工率已经达到高位，短期内难以进一步提升。与此中国虽然下发了成品油出口配额，但相较于去年仍有所下降。这些迹象表明，国际炼厂在短期内可能难以推出新项目。

需求端，欧美夏季消费旺季的到来进一步加剧了市场对成品油的需求。东南亚的经济建设也需求旺盛，为成品油市场注入了新的活力。而供给端面临的压力也不容小觑。从全球角度看，2015年至2021年期间，原油上游的投资不足已经种下今日供应紧张的种子。与此多家国际石油巨头的资本开支计划虽然较过去两年有所增加，但仍未达到疫情前的水平。环保政策和ESG等对企业经营环境的限制也限制了未来的产能增速。用于弥补老井产量衰减和应对油田开采成本上涨的资本开支减少，也加剧了原油供应的紧张局势。

在这种背景下，我们预期油价将在未来中长期内继续维持高位。未来3至5年，能源资源有望处于一个长期景气周期。对于投资者来说，中国石油、中国石化、中国海油等油气龙头企业无疑是值得关注的对象。随着油气公司资本开支趋势预期向上，油服行业也将迎来景气周期。投资者可关注相关油服企业如（空缺部分请自行填写）以及杰瑞股份、迪威尔等。油价的高位运行对气头公司卫星化学来说无疑是一个利好。

在乐观的我们也不能忽视一些潜在的风险因素。如疫情的反复、市场竞争的加剧以及价格的下跌等风险都需要投资者密切关注。

化工领域的市场动态充满了机遇与挑战。投资者需要保持警惕，灵活应对各种变化，同时抓住市场机遇，以实现投资回报的最大化。