张忆东对话李帅：现在的军工很像前两年的新能源车

行业选择洞察：把握一线前瞻基本面与市场共识的交汇点

在波澜壮阔的投资海洋中，选择一个具有强劲增长潜力的行业是每位投资者的核心任务。如何精准把握行业的脉动，洞察其发展趋势？这不仅需要关注市场共识的基本面，更要深入挖掘一线的前瞻真实基本面。

一线的前瞻基本面往往能领先市场共识基本面至少六个月的时间。这意味着，要想捕捉行业的增长机遇，就必须对那些引领行业变革的先锋力量保持敏锐的嗅觉。而投资者的智慧，就在于在理解市场共识的基础上，进一步洞察那些被忽视或误解的一线信息，逐一买在共识基本面的左侧。

投资，是一场关于未来的博弈。选择一个好的行业、一个好的公司并长期持有，是获胜的关键。市场的共识基本面往往同步或滞后于行业发展的实际状况，单纯依赖这些指标进行投资决策往往容易错失良机。投资者需要超越宏观、超越指数，从更为细致的角度去剖析行业、理解公司。

当下市场的震荡，源于多种因素的综合作用。产业监管政策的调整、海外市场的波动、信用风险的担忧……这些因素共同构成了当前市场的复杂局面。在这混沌之中，依然可以寻找到投资的机遇。那就是在那些具有成长潜力的行业中，寻找未来的小巨人。

如何寻找这些小巨人？这就需要投资者具备前瞻性的眼光，关注那些符合时代背景、具有大空间的新兴行业。先进制造、科技医疗服务、创新药和新能源新材料，这些都是未来的发展方向，是投资者应该聚焦的重点。而在这些行业中，尤其要关注那些位于行业第三、第四、第五名的公司，它们很可能是未来的小巨人。

投资并非易事。价值投资不等于低估值投资，一味的追求静态低估值往往会陷入价值陷阱。投资者需要具备深厚的行业知识和丰富的投资经验，才能在这个充满机遇与挑战的市场中立足。

投资是一场关于未来、关于洞察的博弈。在这个博弈中，只有那些能够深入理解行业、关注一线前瞻基本面、具备结构性分析能力的投资者，才能成为最终的胜者。在这场博弈中，让我们共同那些未来的小巨人，共同创造投资的奇迹。李帅的投资哲学：洞察行业趋势，捕捉优质成长

李帅在投资领域一直秉持着一种前瞻性的视角，他选行业、选公司的策略深受关注。他认为，研究行业需要关注两个基本面：市场共识的基本面和一线的前瞻真实基本面。

市场共识的基本面是大家都能看到的数据，体现在行业数据和上市公司的报表中。而一线的前瞻真实基本面则需要深入一线去调研，了解经销商的情况，跟踪订单，掌握产业的渗透率和发展方式。李帅强调，一线的前瞻基本面能领先市场共识基本面至少6个月的时间。他的买入策略是在一线的前瞻基本面的右侧，共识基本面的左侧，这是一种逆向思维，顺势而为的策略。

在投资实验中，李帅发现，无论是行业的景气还是衰退，优质企业和成长性的把握是关键。他坚守的选行业是产业景气前瞻，选公司是优质价值成长的策略，旨在找到攻守兼备的均衡点。

对于优质公司，李帅认为要看其持续价值的创造能力和进化力。持续价值创造能力决定了企业未来的每股收益弹性，而进化力则反映了企业的业务边界、二次三次曲线以及估值。只有这两者相乘，才能找到企业的价值中枢和未来的成长空间。

在长期成长方面，李帅强调，我们买企业就是买成长，投资收益最本质的可把握来源就是分享优质企业的成长。而安全边际则来自于现金流和资产质量，这是企业真实的东西，也是价值投资的核心。

张忆东用李帅的方法论分析了军工行业。他们调研的一线公司反馈订单和景气度非常好，但市场并没有反应。他认为现在的军工很像前两年的新能源车，大家对基本面的认知还存在分歧。当产业基本面的趋势已经形成时，这就是前瞻性投资的好时机。

主持人问及李帅的投资策略时，李帅表示是逆向思维但要顺势而为。他认为，选行业要看其产业景气前瞻，选公司则要找到优质价值成长的企业。在这个过程中，他需要找到企业的价值中枢和未来的成长空间，同时注重现金流和资产质量等安全边际因素。这样的投资策略旨在实现攻守兼备的均衡，既能享受企业成长带来的收益，又能在市场波动中保持稳健。

李帅的投资哲学是深入理解行业趋势，捕捉优质成长企业。他通过深入研究行业、企业，寻找价值中枢和成长空间，同时注重安全边际，以实现长期稳定的投资回报。在清晰的业绩预测下，我们要以动态的眼光，看待市场的市盈率与市现率。我们将深入投资策略的未来布局，特别是在大空间新兴行业中的投资机遇。

主持人问及关于未来投资布局的问题时，李帅表示他的投资策略是聚焦大空间新兴行业，前瞻性地挖掘那些有望成为未来小巨人的企业。他认为科技制造业是当前最大的时代背景，而这一领域的优秀企业将是未来投资的重点。未来小巨人企业不仅业绩突出，而且拥有广阔的发展空间。这些企业虽然目前不是行业领头羊，但作为行业的第三第四第五名或细分行业的第一名，它们具有巨大的发展潜力。这类企业估值合理，未来随着业绩的快速增长，市盈率有望大幅提升。李帅强调，这些优质中小市值成长企业将是未来投资的重要目标。

张忆东则强调在科创长牛的起步阶段，投资者应关注成长方向是否分散的问题。他认为未来市场将更加注重成长性强的企业，尤其是那些具有爆发性的科创小巨人。这些企业的市值范围在不断扩大，从百亿到千亿不等。他也提醒投资者注意市场风险，特别是在未来某些强势股可能出现补跌的情况。投资者在选择行业景气基金时需要有清晰的认识和自我定位。在选择基金经理时，投资者应更加注重基金经理的投资理念和对社会发展的认知。

李帅进一步详细阐述了他们定义的大空间新兴行业的四个细分领域：先进制造、科技医疗服务、创新药和新能源新材料。这些领域在当前社会背景下具有巨大的发展潜力。同时他也强调了投资者的投资理念与基金经理的匹配程度的重要性。投资者应该选择与自己价值观相符的基金经理并长期持有其基金产品。这样的投资策略可以帮助投资者在长期的投资过程中获得稳定的收益。同时他也鼓励投资者坚信长期的力量坚持长期定投的策略以获得更好的投资回报。

文章建议投资者关注大空间新兴行业的发展趋势寻找那些具有巨大潜力的未来小巨人企业并选择合适的基金经理进行长期投资以实现财富的增值。同时文章也提醒投资者注意投资风险并遵循长期定投的投资策略以确保投资的稳健性。在此基础上投资者还需要根据自身的风险承受能力和投资理念选择合适的投资方式以实现个人财富的增值与保值目标。