基金经理跟你谈钱：债券和分级基金竟然靠这个赚钱？

【基金经理介绍债券与分级基金赚钱之道】在富国基金举办的粉丝线下交流会暨投资策略会上，三位基金经理分享了关于资产配置、财务自由及投资策略的见解。活动现场气氛热烈，基金君将他们的演讲实录和视频整理分享给大家。

这次交流会于周五，即1月22日举行，旨在帮助普通投资者了解如何进行资产配置以实现财务自由。活动主要分为三个部分，每位基金经理分别主讲45分钟。钟智伦分享了关于固定收益投资策略的见解，王乐乐则重点介绍了分级基金及指数产品及相关投资策略，而张圣贤则聚焦于分级基金行业及题材投资机会。由于嘉宾的工作安排紧凑，每位主讲人在回答完问题后会离场。本次活动仅作为内部交流，中国基金报提供资讯平台，但不提供投资建议。

钟智伦作为富国固定收益投资部总经理及多位基金基金经理，首先感谢中国基金报提供了这样一个与投资人交流的平台。他强调了债券基金赚钱的核心原理。他表示，债券牛市的行情已经持续了两年，为投资人带来了稳定的回报。接着，他详细解释了债券基金如何赚钱，即主要通过持有债券所获得的利息收入和买卖债券产生的价格差异来实现收益。他强调预测利率波动的重要性，并指出影响利率波动的因素包括宏观经济增长、通货膨胀水平、市场资金状况、货币政策和财政政策等。为了获取稳定的收益，投资者需要密切关注这些因素的变化。他还提到了挑选债券基金的一些建议和方法。通过他的分享，大家了解了债券基金的管理者的思考方式和投资策略。钟智伦还指出固定收益投资不仅仅是简单的买入并持有债券到期收息。它需要根据市场情况和宏观经济变化来灵活调整投资策略以获取最大收益这也显示出债券基金的复杂性及投资者的专业知识需求较高通过合理的资产配置和对市场的深入了解和精准预判能够在市场中取得稳定回报收益。他提醒投资者要理性看待市场波动了解债券市场的风险并谨慎做出投资决策以获得稳定的收益最大化收益同时也最小化风险此次分享会内容充实实用对投资者而言具有很高的参考价值也为他们提供了更多的投资机会和思路钟智伦的演讲引发了现场投资者的热烈讨论和互动为投资者带来了宝贵的投资知识和经验分享也展现了基金经理的专业素养和对市场的深入理解这样的分享对于投资者来说是非常宝贵的资源有助于他们更好地了解市场动态把握投资机会实现财务自由之路钟智伦最后强调作为投资者应该保持理性不要被市场波动所影响要学会分析宏观经济未来的走向和通货膨胀的走向对经济政策也要密切的跟踪对市场的流动性情况也要监测这样才能在投资中做出明智的决策获取稳定的收益总的来说这次交流会是一次非常有价值的活动为投资者提供了深入了解基金投资和债券市场的机会让他们能够更好地把握投资机会实现财务自由之路这次活动展现了富国基金的深厚实力和基金经理的专业素养也展示了中国基金报作为权威媒体对投资者的关注和责任体现了其致力于为广大投资者提供优质投资知识和信息的宗旨为广大投资者提供了宝贵的投资机会和思路同时也提升了他们对于投资的理解和信心也增强了他们对于市场的了解和信任对于投资者来说这是一次难得的学习机会也是一次难得的投资盛宴。总的来说这次交流会是一次非常有价值的活动对于投资者来说无论是从投资策略上还是投资心态上都将受益匪浅。作为国债和其他债券领域的专家，深知国债等无风险债券的稳健性，同时也明白企业债券等信用债存在的信用风险。在此，我想对债券市场和债券基金进行深入，让大家更好地理解其运作机制和潜在风险。

我们要明确一点，国债等无风险债券确实是稳健的投资选择，而企业债券等信用债则涉及到发行人的经营状况和其自身状况的变化，因此其价格主要由未来的现金流决定。当发行人的经营状况出现问题，甚至破产时，债券投资者就会面临信用风险。这种风险并非微不足道，它直接影响到投资者的收益和资金安全。

接下来，我们谈谈债券评级对债券价格的影响。当一个企业发债时的评级较高，例如3A级，意味着其未来还本付息的能力较强。但如果其资质出现问题，评级下调至2A或其他较低级别时，市场对它的预期就会发生变化，投资者会对其未来的偿债能力产生疑虑。这时，为了补偿这种风险，债券的定价会发生变化，要求的风险补偿即额外收益会上升。反之，当一个低评级的债券，如垃圾债好转后，其收益率会大幅下降，债券价格则会大幅上涨。

说到信用利差，这是信用债券与利率债的一个显著区别。除了基本的收益率外，信用债券还有一个额外的收益来补偿信用风险。投资信用债券时，除了预测未来利率的变化，还需要预测信用利差的变化。近年来，债券市场的一个显著趋势是无风险收益率的下降和信用利差的压缩。尽管利率债和信用债都在涨，但投资者仍需关注信用利差的变化。

债券基金还有一个重要的操作策略是杠杆操作。债券可以被质押以获取融资，再投资可以放大收益。这其中的风险也不容忽视。如果借钱的成本高于债券的收益，或者市场流动性出现问题，无法及时借到钱，就可能导致亏损。使用杠杆时需要谨慎操作。

债券基金的投资策略包括选择稳健的债券持有到期、预测价格波动的价差以及利用杠杆操作等。其中最核心的是债券的利息收入，只要持有的债券到期能够按时还本付息，就能获得稳定的收益。投资过程中还需要关注信用风险、市场波动以及杠杆操作等风险。作为投资者，我们需要全面评估自己的风险承受能力和投资目标，以做出明智的投资决策。

最后要强调的是，虽然债券基金投资具有诸多优势和机会，但市场有风险，投资需谨慎。在做出任何投资决策之前，建议投资者进行充分的研究和咨询专业意见。通过衍生品调整投资风险是一种有效的策略。对于只想要赚取信用利差而不愿承担市场利率波动风险的人来说，购买信用债券后，可以通过期限卖空来规避利率波动的影响，从而保护利差收益。国债期货衍生品也为基金提供了新的投资选择，虽然一些老基金因合同限制无法投资，但新发的基金合同多数都可以涉及此领域。

在债券市场中，含权债券如可转债是一种特殊而有趣的投资工具。它们不仅是债券，而且在一定条件下可以转换成股票。当股票表现优异时，可转债带来的回报可能会非常丰厚。专门投资可转债的基金，其收益表现去年并不亚于股票基金，这足以引起投资者的关注。

驱动债券牛市的三大因素包括：经济增长放缓、通货膨胀走低以及流动性宽松。当前的经济环境下，这些因素并未发生重大变化，预示债券市场的趋势仍将持续。特别是经济增长率、物价水平和央行政策等关键指标都显示，债券市场的牛市趋势仍有可能延续。

对于个人投资者来说，直接投资债券市场存在一定的难度，因为主要市场如银行间市场是机构市场，个人投资者无法参与。质押回购也是如此，只能通过机构进行。通过购买债券基金来投资债券市场，成为个人投资者的最佳选择。

基金市场上，债券基金种类繁多，包括一级债基、二级债基和纯债基金等。这些基金在投资策略和风险控制上有所不同。纯债基金专注于购买债券，风险相对较低；而一级和二级债基可以配置股票，因此波动性更大。富国基金旗下的各种类型基金应有尽有，为投资者提供了丰富的选择。

那么，如何选择合适的债券基金呢？最重要的是明确自己的投资需求和风险承受能力。如果希望获得稳定的收益，纯债基金可能是一个好选择。而对于愿意承担一定风险以追求更高收益的投资者，一级或二级债基可能更合适。关注历史投资回报、基金经理的投资策略以及基金公司的整体表现也是重要的参考因素。

债券市场为投资者提供了丰富的投资机会。对于个人投资者来说，通过购买债券基金来参与债券市场是一个明智的选择。而富国基金作为业内领导者之一，为投资者提供了多种类型的债券基金供选择。在投资前明确自己的需求和风险承受能力是关键，这样才能找到最适合自己的投资方式。谢谢大家。