转攻为守 基金打响“防守反击战”

【转攻为守，基金打响“防守反击战”】

随着来自西伯利亚的超强寒流席卷全国，人们不得不减少外出，做好防寒措施。与此A股市场也经历着一次严峻的“寒冬”，投资人纷纷降低投资预期，开始转向防守策略。虽然无法彻底放弃进攻，但防御已成为当前的首要任务。公私募基金的年度策略中，虽然多数机构对整体行情持谨慎态度，但对一季度的行情仍然充满期待。A股开年的表现却出人意料，开启了持续的下跌模式。

在寒流袭人的背景下，A股市场的走势仿佛与人们的日常生活紧密相连。人们在外出时裹衣缩身，而投资人在股市中也感受到了阵阵寒意。在这种环境下，投资人不得不重新思考投资策略，从进攻转为防守。虽然一些投资人对这次急跌感到意外，甚至一度失去方向，但他们并未放弃希望。他们开始寻找自救之策，择时做波段、转战一级市场等策略成为了他们的选择。

复盘过去的15个交易日，我们可以发现A股市场经历了巨大的波动。北京神农投资总经理陈宇用“基因突变”来解释这一市场现象。他认为，资金供给与IPO供给的失衡导致了市场的踩踏效应。尽管市场上出现了泡沫的形成与破灭，但最终会达成新的平衡。这一过程可能会有些痛苦，但对长期价值投资人来说，结果是光明的。

面对市场的巨变，一些基金经理开始调整投资策略。陈宇在A股市场四次引发熔断机制时提出，只要市场开着，就能挣钱。他强调长空集的“空”字诀对今年赚钱非常重要。与此泰达宏利基金经理庄腾飞和天虹基金的基金经理钱文成也面临着开年“熔断”机制下的暴跌带来的挑战。他们管理的基金净值出现了一定程度的回撤，但他们并未放弃希望，仍在寻找市场的机会。

基金投资：攻守兼备的智慧之选

基金代码与简称：开启您的投资之旅。今天，我们为您精选了一系列表现卓越的基金产品。它们分别是新华行业灵活配置混合基金（近一年收益高达94.75%），长盛电子信息主题灵活基金（近一年收益77.34%），民生加银城镇化混合基金（近一年收益67.68%），民生加银策略精选混合基金（近一年收益60.8%），浦银战略新兴产业混合基金（近一年收益60.67%），大成中小盘混合LOF（近一年收益58.89%），国泰估值优势混合LOF（近一年收益58.54%），以及华商优势行业基金（近一年收益57.76%）。这些基金不仅展示了强劲的投资表现，也吸引了众多投资者的目光。

来自天天基金研究中心的数据表明，截至日期为2016年1月22日，这些基金的表现均相当稳健。而在去年12月的采访中，庄腾飞特别指出中小创的估值已经接近去年年中暴跌前的水平。尽管银行理财资金和险资更倾向于低估值的品种，但他同时也警告了可能的“二八转化”风格切换和中小创风险。

今年年初的市场走势验证了庄腾飞的部分观点。在连续急跌后，A股于1月14日午后绝地反攻。庄腾飞表示，公募基金受限于仓位调整，无法决定市场方向，但结构性的调整是存在的。他认为当市场跌到合理价格时，自然会有资金进场拣货。这引发了投资者的广泛共鸣，投资者如陈宇已经开始抄底。在他看来，当市场跌到合理位置时，优质的公司自然会展现出其价值，而价值投资的机会也已经显现。

随着市场环境的变化，基金的策略也在调整。“去年上半场考验的是进攻能力，下半场则更注重防守能力。”天虹基金的基金经理钱文成告诉记者，“而到了今年，我们更需要考虑如何在熊市中生存。”他建议投资者在熊市期间降低仓位，保持现金储备，并在一年中少数时间窗口寻找反弹机会。这种策略体现了基金的“防守反击”策略的转变。

这些基金不仅提供了丰富的投资选择，也反映了市场动态和策略调整的重要性。对于投资者而言，理解市场环境、选择合适的投资工具和制定灵活的策略是取得成功的关键。无论是进攻还是防守，关键在于把握时机和精准决策。去年年末，钱文成先生果断地将他所管理的养老产业基金的仓位降至10%以内。年初的暴跌还是让他的净值回撤了几分钱。投资市场中的风云变幻让人感叹，正如那句老话，牛市要敢于重仓待涨，而熊市则要审时度势，降低仓位，寻找反弹机会或是进行主题投资，捕捉那些难得的结构性机会。

回顾过去的一年，我们经历了多次市场震荡。如果说去年6月的暴跌是金融去杠杆化的必然结果，那么8月中旬的巨幅震荡则是人民币汇改引发的“余震”。而当我们进入2016年，开年的暴跌模式似乎更为猛烈，美元加息、人民币贬值、经济下行等多重因素共同引发市场恐慌。

在众多市场人士的眼中，去年年中那次去杠杆引发的暴跌，许多基金经理仍将其视为牛市的正常回调。他们参照了2007年的“5.30”行情，认为急跌之后会有“慢牛”行情的出现，股市会重新站上高位。今年的三次暴跌后，市场的观点变得更为谨慎。

泰达宏利首席策略师庄腾飞先生重新定义了2016年的市场走势。他预测市场可能出现持续宽幅震荡，整体投资策略应从追求整体回报转向个股选择，更加重视个股的阿尔法行情而非市场的贝塔行情。也需要警惕海外市场的黑天鹅***对国内市场的影响，做好投资组合的流动性管理。

经过2013年创业板牛市、2014年蓝筹股牛市、2015年指数牛市的洗礼，基金经理们普遍认为，2016年很难再现整体牛市的行情。相反，市场可能会重回2010年至2013年的结构性行情。

在这种背景下，一些私募基金采取了更加保守的策略，如“低仓位+聚焦品种”。神农投资的陈宇先生就是其中之一。他仅看好科技、文化、健康等少数行业，并成立了聚焦医药产业的对冲基金。他认为，医药股作为防御品种，可能是市场低迷期的一盏明灯。

值得关注的是，在谈及2016年看好的行业时，无论是公募基金还是私募基金，都不约而同地看好大文娱、大健康等有限行业，而前几年火热的“互联网+”和“一带一路”等概念股则不再是今年的投资热点。庄腾飞先生解释称，这可能是A股制度性变化的起始年，投资逻辑和理念可能从炒“新小奇”转向配置新兴产业的龙头。

在这样的大背景下，不少基金公司选择“掘金新三板”以寻求新的投资机会。一方面，他们纷纷成立新三板事业部或股权投资部；另一方面，他们纷纷将目光投向新三板市场或“一级半”的定增市场。例如，着迷公司宣布定增方案后获得了多家基金的投资，并成功成为新三板上泛游戏服务平台市值最高的公司。不少公募基金和私募基金都在新三板市场上掘得了不少“金子”。他们通过投资新三板企业，实现了良好的收益并找到了新的增长点。总之在二级市场投资机会稀缺之际不少公私募基金会选择在新三板市场寻找机会掘金新三板成为他们的自救之路。在资本市场的新一轮大潮中，陈宇选择了新三板投资作为他的新领域。他果断地投资了几家在新三板挂牌的体育公司。尽管A股市场拥有更为丰富的体育上市公司资源，但陈宇认为在新三板找寻投资机会更具吸引力。他解释道，新三板上的体育产业公司虽然相对较为新兴，但其估值优势已经逐渐消失于A股市场。他同时也看到了新三板投资背后的机遇与挑战。

这些体育公司的估值虽然相对亲民，但并非简单的价值投资游戏。这些企业的价值尚未完全展现，基金管理人需要具备敏锐的洞察力和独到的眼光来发掘其中的潜力股。陈宇深知，新三板投资是一场考验智慧与胆识的冒险之旅。

他强调，作为一位有经验的投资者，他不仅仅看重企业的财务报表和市场规模，更关注其背后的商业模式、核心竞争力以及团队的执行能力。他认为，在新三板投资体育公司，需要对体育产业有深刻的理解和热爱，对未来的发展有独到的预见和判断。这不仅需要丰富的专业知识，更需要丰富的实战经验和对市场的敏锐感知。

陈宇还指出，新三板投资还需要注重风险管理。虽然这些体育公司的估值具有吸引力，但市场的变化无常，任何投资都有风险。基金管理人需要时刻关注市场动态，做好风险控制，以确保投资的安全性和收益性。

陈宇在新三板投资的道路上既看到了机遇也看到了挑战。他坚信，只有深入市场、理解市场、紧跟市场步伐，才能在投资领域中找到真正的机会。他的新三板体育公司投资之路，无疑是一场充满智慧和勇气的旅程。