新三板 新牛市

新三板市场热度飙升，投资者竞相追逐优质资源

近日，新三板市场掀起一波牛市行情，成交量在短短的一周内从2.47亿跃升至近9亿，涨幅接近四倍。随着这一波行情的发展，新三板牛股层出不穷。这一现象不仅吸引了众多投资者的目光，也引发了私募机构的激烈竞争。

投资者纷纷哪些机构正在发行新三板产品，而私募机构则不断宣布其新三板产品募集规模的突破。今年以来，新三板市场只能用“火热”来形容。券商、基金、期货公司和保险公司等纷纷加入这场资本盛宴。随着新三板制度改革的预期日益强烈，具有证券投资资格的公司身价也随之暴涨。

巨大的吸金效应让众多资金跃跃欲试。在新三板市场上，私募机构为了获取优质企业的股份，开始拼资源、抢份额。企业在进行股份转让时，更倾向于选择能带来更多资源和附加服务的机构。比如客户处于企业的上下游，能给这家企业带来实际帮助的情况。现在，已经到了机构之间拼资源才能获取好公司股份的时代。

安信证券的研究报告指出，新三板的融资环境正在不断改善。多种融资工具如定向发行、优先股、股权质押等正逐步落地并被广泛采用。数据显示，挂牌公司的股票发行次数和融资金额均呈现显著增长。

目前，新三板市场上溢价发行率较高的企业包括沃捷传媒、远大股份等。这些企业的发行均价远高于发行前收盘均价，显示出市场对新三板企业的强烈信心。

对于投资者来说，通过机构发行的新三板投资产品参与市场是一个明智的选择。今年以来已经发行的新三板投资产品超过23只，其中私募性质的产品占绝大多数。这些产品受到了投资者的热烈追捧，通常首期产品规模可以轻松扩大两倍。

目前约八成的新三板投资项目处于浮盈状态，有的浮盈甚至接近200%。某些私募机构通过发行新三板投资产品取得了丰厚的业绩提成。例如，某些新三板私募基金产品在投资收益达到一定水平时，可以对收益部分进行高达50%的提成。

呈瑞投资公司的新三板投资经理杨类禹认为，管理新三板产品的公司需要具备二级市场和一级市场的投资经验。由于新三板的流动性相对较差，所以需要投资标的具备长期持续的成长性，对投资者的耐心也是一个考验。

有私募基金公司人士表示，随着大量新三板产品的发行，投资成本也在不断增加。做市商的股票储备相对稀少，股票价格被快速抬高。如果后期没有大量资金跟进，如何将收益变现成为一大问题。毕竟未来的市场变化谁也无法预测。新三板热潮中的中介身影

随着新三板的火热发展，不仅仅是投资者和挂牌企业被吸引，相关中介机构也如饥似渴地参与其中。在这股热潮中，上海的朱先生与朋友们共同创办了投资公司，专注于推荐企业到场外市场挂牌。

朱先生透露，各大券商纷纷成立场外市场部，专门为企业提供新三板挂牌的中介服务。中介服务的费用因券商规模而异，大券商的收费范围在180万元至220万元之间，小券商则在150万元至160万元。尽管费用不菲，但朱先生表示，由于部分地方为鼓励企业挂牌新三板提供补贴，这一费用相对不会成为企业的沉重负担。

拟挂牌企业往往对券商提出更高的融资要求。例如，支付180万元中介服务费的企业，往往希望券商能在企业挂牌后为其融资300万元。朱先生指出，虽然这是企业的普遍要求，但券商在考虑签订此类协议时却往往犹豫不决，因为新三板市场目前存在明显的“二八现象”优质企业不愁融资，但大多数企业的融资状况并不理想，流动性相对匮乏。

尽管为企业在新三板挂牌提供中介服务的收入仅够券商“保本”，但券商对此依然充满热情。这是因为券商更看重未来的收益机会。通过低价持有企业股权，等待企业IPO或转板后退出，收益率将实现翻几倍。券商等中介机构在推荐企业到新三板挂牌后，还会获得企业的“库存股”，这是券商未来套利的重要工具。

朱先生的投资公司目前尚未获得新三板中介服务的资质，只能将企业推荐到上海的股权托管交易中心。但他透露，随着新三板市场的开放，越来越多的机构将参与这一市场，包括基金公司子公司、期货公司子公司和具有证券投资资格的投资咨询公司。这一趋势导致市场上具有相关资质的“壳资源”身价暴涨。目前上海市场上具有证券投资资格的投资咨询公司数量有限，大约只有10家左右，入股这类公司的成本至少1500万元。朱先生表示，他们正与深圳一家这类公司商谈控股事宜，以获取更多的业务机会和市场份额。

新三板的火热发展不仅为投资者和挂牌企业带来了机遇，也为相关中介机构提供了广阔的发展空间。在这一市场中，券商等中介机构通过不同的策略和方法，寻找更多的收益机会和市场潜力。随着市场的不断发展和开放，这一领域的竞争将更加激烈，但同时也将带来更多的合作与机遇。