直接融资提速 银行掘金新三板

中国经济正在经历一场深刻的转型，特别是在金融服务领域。随着社会的融资模式逐渐从间接融资向直接融资转变，商业银行的服务模式也面临着巨大的变革压力。这一变革并非银行自主选择，而是外部环境快速变化下的必然选择。招商银行副行长刘建军近日向经济观察报表示，银行正在大力发展中间业务，积极应对这一变革。

在银行的中间业务中，投资银行业务已成为发展的重点。全国股份转让系统（新三板）更是成为银行服务的焦点。随着去年新三板市场的全面扩容，挂牌企业数量激增，其集聚的优质中小企业成为银行争相合作的对象。中金所首席宏观研究员赵庆明表示，新三板市场正成为银行寻找优质合作伙伴的重要平台。

在这一背景下，银行与全国中小企业股份转让系统的合作日益紧密。上海银行面向新三板上市企业及拟上市企业推出了新产品，提供包括挂牌财务顾问、股权激励、并购与市值管理、定增、财富管理、综合信贷支持等“股、贷、债”三位一体的投融资综合金融服务方案。据悉，目前已有22家银行与全国中小企业股份转让系统合作，推出针对挂牌企业的专项产品及服务。

在新三板业务领域，银行主要提供股权质押贷款、知识产权质押融资、应收账款质押融资等服务。合作领域正在向更深层次发展，如交通银行提供的新三板集成式服务方案，为企业提供挂牌全流程服务，配套融资服务。银行还在提供挂牌前股权融资、新三板定向增发、新三板并购基金、组合式投资基金等业务。

与此商业银行也在与券商展开竞争，争夺在新三板领域的市场份额。多家商业银行的投行业务在规模和产品创新方面都呈现出跃进态势。虽然对外经贸大学金融学院教授孙认为，银行投行业务的主要目的还是寻找和争取优质的贷款客户，但不容忽视的是，随着商业银行与新三板的合作方式越来越多元和深入，银行正在为挂牌企业提供一站式服务，这标志着银行在新三板领域的业务布局正在全面展开。

中国商业银行正在积极适应中国经济和社会的转型，通过大力发展中间业务，介入新三板市场，以更全面、更优质的服务满足客户需求。在这个进程中，银行不仅需要应对外部环境的变化，也需要不断创新和进步，以更好地服务于实体经济。在经济观察报上，一位券商投行人士透露，银行投行正在积极申请新三板牌照，意图在新三板业务的竞争中占据一席之地。在今年三四月份，市场盛传全国股转系统曾组织银行投行进行业务培训，然而这一消息并未得到股转系统的官方确认。

中国银行国际金融研究所的赵雪指出，当前各家银行正积极创新产品、优化服务流程，以解决小微企业的融资难题。随着资本市场的飞速发展，银行也开始如何将理财产品与新三板有效对接，虽然这对银行而言是利好消息，但受制于现行制度仍存在一定挑战。

工商银行城市金融研究所的樊志刚副所长认为，银行在新三板领域的布局具有其内在的逻辑性。投资银行业务已成为商业银行转型的重点方向，正在大力推动中。中小企业的金融服务在政策要求和市场需求共同推动下，已成为银行必须重点发展的业务。除了传统的贷款服务，银行还需要为中小企业提供投资银行、资产管理等综合金融服务。凭借国内商业银行在投行领域的丰富经验、人才储备以及品牌、资金、渠道、科技等多方面的优势，银行在此领域的业务拓展也便不难理解。

杜庆春则持有一种乐观的观点，他认为银行和券商之间是一种资源互补、各取所需的关系。虽然银行和券商有各自不同的牌照和利益点，但它们之间的合作更多是共赢而非竞争。监管机构也欢迎银行参与市场，并从市场发展角度给予支持。银行在固定收益、外汇、大宗商品等领域丰富的产品线为挂牌企业在资本市场之外提供了不可替代的服务资源，这为银行投行业务的发展提供了良好的土壤和外部机遇。

券商投行人士也指出，目前银行投行主要还是停留在一些外围工作，如推荐挂牌、做市等业务上难以触及核心。但如果股转系统能够适当下放权限，银行投行的竞争力可能会大幅度提升，届时券商的优势可能会相对减弱。未来银行投行能否在新三板市场大放异彩，还需要时间的检验。