科迈化工募资豪赌IPO：闯关前夕业绩下滑

科迈化工股份有限公司（以下简称“科迈化工”）近期公开披露了其招股计划，拟冲刺IPO。在公司即将闯关的关键时刻，却出现了业绩下滑的现象，引发了投资者的担忧。

科迈化工的主营业务是橡胶助剂的研发、生产与销售。近年来，公司的业绩表现一直相当亮眼，因此决定向A股市场发起冲击。值得注意的是，在IPO前夕，公司的营收和净利润出现了下滑趋势，这无疑为公司的闯关之路增添了一丝不确定性。

据招股书显示，科迈化工是一家致力于开发化工新材料的高新技术企业，其主要产品包括橡胶防老剂TMQ和其他多种橡胶促进剂等。在2016年，公司的归属净利润大幅下滑近四成，营业收入也略有下降。科迈化工解释称，这主要是由于原材料市场的持续走低以及生产调试等原因导致的产能无法充分利用。公司在2016年还因生产事故停产了35天，导致临时性供货紧张。

除了业绩下滑的问题外，科迈化工在募投项目中计划对子公司内蒙古科迈化工进行技改扩建也引起了市场的关注。这个子公司曾因环保问题被行政处罚并责令整改。据相关消息透露，内蒙古科迈化工曾因环保方面的违法行为被内蒙古通辽市科左中旗环境保护局进行过多次行政处罚。包括烟气在线监测设备未运行、水污染防治设施未经环保竣工验收擅自投入使用等行为都受到了处罚。

著名经济学家宋清辉表示，企业经营情况、宏观经济以及行业周期等多种因素都可能直接影响到企业的经营业绩。对于科迈化工在闯关IPO前夕出现的业绩下滑问题，他补充道，这可能会对公司造成一些不利影响，如监管机构的问询等。投资者对于科迈化工此次能否成功闯关也存在一定的忧虑。

在此背景下，科迈化工的招股计划无疑面临着巨大的挑战。投资者和监管机构关注的焦点不仅在于公司的业绩下滑能否在短期内恢复，还在于公司对子公司的技改扩建项目能否有效解决环保问题并实现预期的经济效益。对于这些问题，科迈化工需要通过其招股计划和后续的经营表现来给出满意的答案。科迈化工面临环保与产能挑战，募资项目存不确定性

近日，宋清辉在接受北京商报记者采访时指出，科迈化工的募资项目存在风险。其子公司因环保问题受到罚款和责令整改的影响，科迈化工在内蒙古的扩建项目也面临潜在风险。宋清辉担忧地表示，子公司环保问题若再次浮现，其募投项目风险性将加剧。这次更像是豪赌。对此，投资者对于该项目的实际效益充满了疑虑。

科迈化工计划改扩建促进剂MBT生产线，旨在提高其年产能至10万吨。除了子公司因环保问题受到处罚外，内蒙古科迈化工的促进剂中间体MBT产能利用率逐年下滑，这无疑增加了该项目的收益不确定性。科迈化工在招股书中表示，若项目进展顺利，公司将能年产大量促进剂MBT，并成为全球最大的生产基地。这不仅有助于降低产品成本，提高毛利，还能解决其他品种产品原料短缺的问题，帮助公司掌握市场主动权。随着产能的持续扩大，如何满足市场需求成为一大挑战。

数据显示，内蒙古科迈化工促进剂中间体MBT的设计年产能在2014至2016年间分别为4.1万吨，但实际产能利用率却逐年下滑。对此，科迈化工解释称，生产促进剂中间体的设备在调试阶段以及技术升级过程中影响了产能的释放。即便有这一解释，市场对于其未来的产能利用仍存在疑虑。宋清辉对此表示担忧，指出在产能利用率不断下滑的背景下，改扩建生产线能否带来预期收益存在很大的不确定性风险。一位不愿具名的券商分析师也指出，证监会将严格审核企业的募投项目，产能利用率的过低会对企业上市造成影响。科迈化工的未来发展将面临巨大挑战。

至于科迈化工如何解决这些问题并成功推动其扩建项目的发展，北京商报记者已向科迈化工发送采访函进行进一步了解。截至发稿时，对方尚未给予回复。市场将继续关注这一重要项目的进展以及科迈化工如何解决其面临的挑战。只有妥善解决这些问题，科迈化工的未来发展前景才能明朗起来。