基金子公司抢滩房贷资产证券化

随着今年下半年基金子公司在资产证券化领域的日益活跃，房地产领域逐渐崭露头角，成为其新的热点。各类资产支持证券（ABS）产品如雨后春笋般涌现，基础资产的范围也愈发广泛。

中国基金报记者获悉，业内人士普遍认为，房地产ABS项目的风险控制至关重要。尽管存在一些对房贷资产证券化风险的担忧，但众多基金子公司依然看到了该领域巨大的发展潜力。

房地产领域已然成为ABS市场的“蓝海”。近期，多家基金子公司纷纷涉足房地产资产证券化空间，推出多单ABS产品。例如，万家基金子公司推出的“搜房小贷一期专项资产支持计划”，以上海搜房小额贷款有限公司的借款合同为基础资产，产品发行规模高达5亿。以购房尾款为基础资产的ABS产品也成功落地，显示出房地产资产证券化的多样化趋势。

公积金个人住房贷款资产证券化项目也取得重要进展。由上海公积金中心发起的项目，包含两只产品，发行总规模达到69.63亿元。沪上某小型基金子公司资产证券化负责人表示，我国房地产市场仍有加杠杆的意愿和空间，与房贷相关的资产证券化具有巨大的发展潜力。

除了传统的首付贷款和购房尾款相关的ABS产品，围绕房地产领域的物业管理费收费权、商业租金的房地产信托投资基金（Reits）也在蓬勃发展。沪上一家大型基金子公司相关负责人告诉记者，他们未来的重心将放在以房地产为主的资产证券化项目上，包括各类住房尾款、基建项目等。

万家基金企业金融部总监高鹏对首贷市场充满信心。他认为，购房首付贷款是一个潜力巨大的市场，随着越来越多的家庭需要首付贷款服务，搜房小贷的资产证券化项目有很大的复制空间。

在房贷资产证券化的过程中，风险控制是核心环节。虽然业内存在一些对风险的担忧，但各大基金子公司通过设立高额的初始超额抵押、各类信用触发机制等措施来保障投资者的权益。利用互联网因子筛选客户，符合大数定理，进一步降低了风险。

基础资产的质量是保障资产证券化项目安全性的关键因素。高鹏解释道，基础资产具有小额、分散性强、超额利差高的特点，符合大数定理，是小贷资产证券化的安全性保障之一。目前，租赁债权类和公共基础设施类的基础资产以及分散性较好、符合大数定理的基础资产在市场上更受机构欢迎。这些类型的基础资产ABS产品结构清晰、数量丰富，投资者认可度较高。

随着监管层对ABS市场的支持不断加大，以及基金业协会负面清单的进一步优化调整，市场将迎来越来越多不同类型的基础资产。基金子公司在涉足房贷资产证券化领域时，也将拥有更广阔的选择空间。高鹏表示，随着市场的不断发展，他们将继续更多可能的领域，为投资者提供更多优质的投资产品。