中国八大券商策略情绪底部或已出现 大金融为

每日策略解读：八大券商观点汇总，深度洞察行业现状与行情走势。

随着市场微妙变化，情绪底部可能已经出现。在海外市场环境逐渐稳定，不确定性下降的国内经济数据表现可能超预期，流动性也在逐步改善。这一系列积极因素叠加，使得近期持续调整、估值已近底部的券商板块有望迎来估值修复。短期看，流动性改善的迹象主要体现在十年债到期收益率的稳中有降以及住房贷款监管趋严可能对权益市场产生的积极影响。券商板块主要上市公司的年报也符合预期，业务结构优化对投资价值形成了正面反馈，助力估值提升。

从投资角度来看，证券板块表现很大程度上由市场决定，反映投资者市场预期。当前板块平均PB为2.07x，头部券商平均PB仅1.25x，远低于历史估值中枢。在经济数据和流动性改善的背景下，反弹行情一触即发。但投资者也需关注近期券商监管趋严可能对行业产生的影响。

保险板块在疫情期间受到一定影响，但随着疫情缓解，代理人全面复工，寿险新单将实现高速增长。当前板块估值尚未充分反映这一利好，四大上市险企股价对应的21EVPS仅为0.55-0.94倍，具有中长期投资价值。个股推荐方面，考虑到未来会计准则变更压力可能压降投资端弹性，推荐负债、资产两端弹性大且资产端调整压力小的中国平安。

在资本市场改革中，综合实力强的龙头券商将充分受益。未来医疗险和长久期养老年金将成为重要发展方向。上市险企的2021EPEV位于较低区间，推荐在大健康大养老产业布局完善的太保等险企。行业平均估值PB为历史低位也值得关注。建议关注综合实力强的龙头券商如中信证券等。整体上继续看好券商和保险板块的投资价值。

当前市场环境下券商和保险板块具有较高的投资价值。投资者应关注市场动态和行业发展趋势，结合个股的实际情况进行投资决策。同时请注意风险控制并谨慎投资。东方证券投资情绪降温后迎来反转，板块配置性价比不断上升

在A股机构化趋势和券商结算模式的推动下，去年券商的基金分仓佣金收入大幅上升，头部券商如中信证券更是巩固了其领先地位。随着市场的结构性行情持续，公募基金赚钱效应显著，权益基金规模扩张，为券商带来了丰厚的分仓佣金。

保险行业方面，在后疫情时代，随着长端利率的稳定和企业负债端的持续改善，保险行业的投资重点开始转向。特别是在寿险价值转型和代理人团队提质增效等方面，板块的配置价值日益凸显。随着3月险企负债端的预期改善和国债到期收益率的回升，保险行业的未来发展备受看好。

至于券商板块，当前的投资情绪虽然降至冰点，但反转的迹象已经显现。随着资本市场改革的深入推进和A股市场的上涨，券商板块的β属性驱动因素增强。在业绩预期差的背景下，年报季的临近也为券商板块带来了更多的投资机会。华泰证券、中信证券、中金公司、招商证券等优质券商受到了市场的广泛关注。

渤海证券聚焦优质龙头券商的投资价值

资本市场改革的持续深化、流动性的稳定以及A股市场的上涨，共同推动了券商板块的上涨。在这一背景下，优质龙头券商凭借其在资本实力和风控方面的优势，将最直接受益于政策倾斜。渤海证券强烈推荐中信证券和华泰证券等优质龙头券商。

华福证券看好保险行业后续发展

随着疫情影响的逐渐消散和代理人展业的恢复，保险行业的负债端预计将在3月进一步改善。随着美国十年期国债收益率的快速上升，国内收益率的进一步上升预期增强，这为保险行业的发展提供了有力的支撑。华福证券持续看好保险行业的发展前景。

开源证券：券商板块攻守兼备

券商板块目前估值见底，部分券商的动态PE仅10倍。随着财富管理、衍生品、投行以及基金等资管业务的持续增长，1季报的盈利增速有望超过25%。开源证券认为券商板块目前攻守兼备，看好具有财富管理、资产管理优势的公司。保险板块估值位于历史低点，资产负债两端均现改善迹象，龙头险企的估值修复被看好。