美妆边际复苏，医美逆势增长

美妆与医美：逆境中的复苏与增长

在上半年，尤其是第二季度，尽管受到局部疫情的冲击，美妆与医美领域展现出了顽强的韧性。相较于其他可选消费品类，美妆与医美赛道显得更为稳定，龙头企业表现出色，特别是在6月，行业边际复苏迹象显著。

美妆行业在22H1的复盘阶段展现出了相对较好的稳定性。从社会消费品零售总额角度看，化妆品零售在疫情期间受到了一定冲击，但在6月呈现出显著的边际复苏。尽管面临流量去中心化的挑战，但淘系美妆依然实现了销售额的增长。特别是在抖音平台上，美妆销售额逐步放量，逆势上涨。

与此医美市场也呈现出逆势正增长的趋势，轻医美占比更是快速提升。据权威数据预测，中国医疗美容市场规模在不断扩大，未来几年有望保持高速增长。其中，手术类和非手术类医美项目都在快速发展，尤其是生物材料如透明质酸和肉毒毒素等保持快速增长，新材料和新品类的研发也在不断增加。

医美行业的监管也在不断加强，良币驱逐劣币，市场秩序得到进一步规范。随着注册证获批的提速，医美行业正在向规范化、专业化发展。生物材料和技术的发展为医美行业提供了新的动力，也为消费者提供了更多的选择。

回顾年初以来，美妆和医美行业虽然面临一些挑战，但整体表现依然稳健。展望未来，我们认为美妆和医美行业仍将是可选消费中的热门领域。特别是在下半年，随着消费旺季的到来，这些行业有望继续保持增长势头。

对于投资者来说，美妆和医美行业中的优质龙头企业仍是关注的重点。随着行业的不断发展，这些企业有望通过提升市场份额、拓展新品类等方式实现增长。随着监管的加强，合规市场将对不合规市场形成加速替代，为合规企业带来更多的发展机遇。

美妆和医美行业在逆境中展现出了顽强的生命力，未来仍有较大的发展空间。投资者应关注行业的动态，把握投资机会。也要注意行业面临的风险，如居民购买力、消费情绪的影响、竞争失序、流量成本上升、产品品质安全性事件以及监管政策的超预期变化等。