吉祥航空(603885)2025年半年报点评-票价承压下行

业绩稳健增长的吉祥航空

吉祥航空近日公布了其2016上半年的业绩报告，营业收入达到47.51亿元，同比增长了23.66%。归属母公司的净利润更是达到了7.10亿元，同比增长37.2%，每股盈利达到了0.61元。经过非经常性损益的调整后，公司的净利润增长速度依然稳健，与收入的增速保持一致。公司还进行了中期分红，每股派息0.25元。

虽然业绩喜人，但吉祥航空在运营过程中也面临着一些挑战。平均票价在上半年有所下滑，大约下降了2.7%。这是因为一季度作为传统旺季，平均票价承担了较大的下行压力，下降了1.0%。到了二季度淡季，票价继续同比下滑。尽管国内、国际及地区航线的票价分别下滑了2.5、3.2%和3.7%，但这一切都在公司的预期之中。

推动吉祥航空业绩增长的积极因素包括：上半年公司收到了来自的补助资金，合计高达1.1亿元，同比增长了258%。九元航空的同比扭亏，上半年盈利达到了345.1万元，这成为公司的一个重要的业绩增长点。由于飞机美元预付款的退回，公司还获得了汇兑收益。

展望未来，吉祥航空的发展趋势十分明朗。双轮驱动策略，即以九元航空和主辅基地运营为两大驱动力，将推动公司的生产量继续保持高速增长。南京辅助基地在运营后已经开通了多条国内和国际航线，有效扩充了航线网络，增加了航班时刻。而浦东机场的主基地产能富余，与辅助基地的协同运营，将进一步推动生产量的增长。

对于投资者来说，吉祥航空的股价对应目前的市盈率来看具有一定的吸引力。公司的产能空间和未来发展潜力也十分值得期待。我们维持对公司的盈利预测和推荐评级，并设定目标价为人民币35元。尽管未来可能面临经济增长不如预期、油价大幅上升和人民币贬值等风险，但总体来看，吉祥航空仍是一个值得关注的优质投资标的。

吉祥航空凭借其稳健的业绩和明确的发展策略，展现出了强大的发展潜力。无论是短期的产能增长空间，还是长期的业务发展战略，都让人对其未来充满期待。