中兴通讯(000063)2025年半年报点评-业绩符合预期

业绩稳健，符合预期，展现良好增长势头

近日，公司发布了一季度财报，呈现出稳健的业绩和符合预期的财务数据。其在一季度内的收入达到惊人的五百四十亿元，同比增长高达百分之十三。而净利润更是高达二十二亿九千三百万元，同比增长百分之三十，每股盈利高达零点五二元。这样的业绩不仅体现了公司的强大实力，也充分证明了其稳健的发展步伐。

发展趋势分析：

正面因素：公司的运营商业务在国内市场取得了显著增长，同比增长接近两成。这一增长的强劲势头主要得益于公司部分产品市场占有率的提升以及上一年收入延后确认的积极影响。消费者业务也表现出强劲的增长势头，同比增长百分之二十四。尤其在美国市场，手机业务更是实现了惊人的百分之四十至五十的增长，市场占有率排名第四。公司在费用控制方面也取得了显著的成效，营销费用率和研发费用率的同比下降都证明了这一点。

负面因素：虽然政企业务出现了下滑，同比下滑百分之十八。这是公司调整政企业务策略的结果，短期内该业务规模可能会有所收缩。由于当前仍处于5G周期的初期，以及运营商资本开支的“淡季”，这给公司带来了一定的压力。公司已经在费用控制和业务聚焦等方面做出了努力，这些努力将使得公司在未来三年保持稳定增长。

盈利预测展望：尽管面临一些挑战，但我们仍然维持对公司在2017年和2018年的盈利预测。公司的强大实力和稳健发展使得我们对公司的未来充满信心。

估值与建议：当前，公司股价对应的市盈率表现合理。考虑到运营商资本开支下滑和5G周期尚早等因素，我们认为公司当前的估值合理。对于A股和H股，我们均维持“中性”评级。我们也维持对A股的目标价为二十二元人民币，对H股的目标价为二十元港币。虽然面临海外市场拓展不利和运营商CAPEX进一步下滑的风险，但公司的实力和潜力仍然值得我们关注。投资者在投资决策时，应充分考虑这些风险因素。公司展现出良好的增长势头和稳健的财务状况，值得我们持续关注。