云南城投(600239)2025年三季报点评-上半年利润亏损

在报告期间，公司取得了显著的业绩。营业收入实现了惊人的增长，达到31亿元，同比增长了525%，但净利润却出现了亏损，为-4.93亿元。尽管收入超出了预期，但利润却低于预测。

这一业绩的背后，公司的销售状况良好，Q3季度实现销售面积30万平米，销售额达21亿元。从长期来看，公司的销售热度仍将维持，预计全年销售将实现较大幅度的增长。随着下半年盈利能力强的项目进入结算周期，公司全年收入有望再创新高，利润水平也有望得到明显反弹。

公司的区域多元化战略已经取得显著成效。从立足重庆，到拓展至西安、大理、昆明等西南中心城市和一线城市，公司成功实现了从“立足昆明、布局云南”到“以云南为中心向西南和全国扩展”的区域发展战略的转型。

公司的土地储备规划建筑面积达到1251万平米，绝大部分位于云南地区，特别是昆明。公司从事一级土地开发，通过一二级市场联动的方式实现开发收入，这将为公司提供充足的土地储备。

依托集团资源，公司在住宅地产、旅游地产等方面展现出强大的发展潜力。通过投资并购，公司在旅游地产领域实现了多处布局，所在地区景观独特，旅游资源丰富，具有极好的开发前景。作为国有控股公司，在云南国企改革走在全国前列的背景下，公司有望率先受益，进一步拓宽成长空间。

总体来看，公司的业绩表现出色，未来发展前景广阔。我们维持对公司的盈利预测和增持评级。我们预期公司在旅游地产领域的布局和集团资源的协同将为公司的未来发展提供强大的动力。我们坚持对公司在未来三年内的净利润预测为3.0亿元、3.9亿元和4.7亿元，对应的EPS为0.28元、0.36元和0.44元。

公司的业绩不仅体现在销售增长和区域多元化上，更体现在其持续的创新和转型上。面对市场的变化和挑战，公司始终保持着前瞻性的战略布局和灵活的经营策略。我们坚信，凭借其在房地产领域的深厚底蕴和不断创新的经营理念，公司将在未来继续保持良好的发展势头，为股东创造更大的价值。