白酒不香了？嘉实基金常蓁：优质消费企业仍有优势

近期，黄金赛道般的大消费板块在经历了连续两年的辉煌之后，面临了震荡调整的压力。尤其是白酒股板块的持续回调，引发了市场的关注。难道昔日盛行的白酒不再受到追捧了吗？投资者的疑虑开始滋生。

对此，嘉实基金平衡风格投资总监、新任嘉实品质回报基金经理常蓁给出了深入的分析。她指出，近期国内疫情的反弹超出了市场的预期，原本乐观预期的春节期间消费复苏受到了抑制。随着今年春节人员流动受限，消费行业的压力逐渐加大。

从估值角度看，常蓁指出过去两年大消费行业的涨幅确实惊人，估值水平也相对较高。与此全球流动性泛滥和A股机构化的演变，使得投资风格越来越关注基本面。在流动性过剩的背景下，优质公司的股票成为了投资者的首选。

常蓁认为，虽然消费行业的一些优质公司在阶段性上涨后可能会有调整，但如果未来流动性出现收缩，估值可能会进一步收缩。面对这种情况，作为专业投资者，我们的任务是寻找确定性高、能够穿越周期的成长股。这些公司的成长性能抵御估值收缩，即使市场调整，也能抗跌并迅速恢复。

常蓁是一位拥有14年投研经验和6年投资经验的巾帼英雄，长期深耕大消费领域。她对市场的洞察力和对投资的独特理解令人信服。她强调，短期的市场波动和估值上升对投资者的研究能力提出了更高的要求。我们必须看得更远、更深，这正是我们的优势所在。

常蓁的投资理念是赚企业成长的钱，而非交易对手的钱。她严格选择最优秀的公司在合适的价格买入，并伴随公司成长，追求长期业绩的卓越。在近期市场回调的背景下，常蓁的全新力作嘉实品质回报混合型基金将于2月2日全面发行。

常蓁强调，好公司比好价格更重要。优质的公司能够通过盈利的增长来消化短期较高的估值。对于长期确定性强、空间大的行业龙头和潜在龙头，短期的高估值也是可以接受的。关键在于企业的护城河有多深、持续增长能力有多强。只有投资优秀的公司，并与之共同成长，才能获取长期稳定的收益。