大成基金：流动性继续较乐观，持续关注“估值与盈利匹配度”

本周A股市场经历了一场震荡下跌的旅程，赚钱效应虽仍存，但相较于上周有所减弱。本周上证指数收盘于3487点，日均成交额为8290亿元，与上周的8331亿元相比，略显下跌趋势。全周下来，上证收跌0.88%，而创业板指则微弱收涨0.02%，上证50和万得全A也分别收跌1.64%和0.42%。从风格上看，成长股的表现略优于价值股。

本周，一些行业板块展现出了强劲的上涨势头。电气设备、食品饮料、休闲服务、家用电器和汽车等行业成为涨幅前五的行业。而综合、建筑装饰、纺织服装、采掘和钢铁等行业则成为跌幅居前的行业。在主题概念方面，盐湖提锂、手机电池和锂电电解液等主题表现尤为突出。

从资金流动的角度来看，股市资金呈现出改善的态势。截至本周四，北上资金净流入达到44.47亿元。在ETF方面，本周资金流入总量为45.22亿元，其中医疗ETF的资金流入量尤为显著。在场内杠杆资金方面，截至周四，本周融资融券余额增加了218.65亿元，累计余额达到了1.69万亿元。在央行上周净回笼亿元后，本周净回笼100亿元，银行间流动性呈现边际改善的迹象。

目前市场正处于健康的信用收缩阶段，未来可能会继续呈现震荡态势。对于何时可能转变为糟糕的信用紧缩，我们需要保持警惕。预计相较于前期，未来的市场结构将更加均衡。

在投资方面，建议投资者关注“估值与业绩匹配度”，配置那些即期业绩出色、换手充分的行业，如次高端白酒和半导体。还应关注涨价传导顺畅、ROE继续抬升的中游制造行业，如玻璃、造纸、专用设备等领域。在主题投资方面，可以关注“碳中和”背景下景气度改善以及政策边际增量明确的行业，如光伏和固废等方向。

股市的波动如同大海的浪潮，虽然短期内有下跌的风险，但机会与挑战并存。投资者应保持冷静的头脑，深入分析市场趋势和行业前景，做出明智的投资决策。