安信国际：维持波司登买入评级 目标价6.5港元

安信国际研究报告显示，波司登（股票代码：03998）维持其“买入”评级，预测未来几年的EPS（每股收益）表现乐观，预计将在接下来的财年内攀升至新高。特别是在暖冬的背景下，公司收入和利润均创下历史新高，体现了强大的品牌实力和稳固的市场地位。波司登已启动新的三年计划，并将继续专注于其核心业务和品牌，致力于增强品牌的核心竞争力。

报告中详细披露了波司登的业绩表现。在截至2022年3月31日的财年里，公司取得了可观的营收，总额达到162.14亿元。毛利率也达到了令人瞩目的60.1%，归属股东的净利润更是高达20.62亿元。特别值得一提的是，主品牌波司登的收入同比增长了16.3%，显示出强劲的增长势头。而雪中飞和冰洁品牌通过大力发展线上业务，均实现了超过60%的增长，进一步提升了品牌的市场影响力。波司登的羽绒服业务毛利率提升了2pp至69.4%，这不仅展现了公司产品的优质品质，也带动了整体毛利率的提升。

在多元化服装领域，波司登也取得了不俗的成绩。飒美特校服业务的稳健发展为公司带来了额外的收入。在渠道方面，波司登持续优化渠道质量并提升效率。羽绒服业务的店铺总数达到3809家，公司在渠道建设上更加注重一线和新一线城市的布局，特别是在“2+13”这15个城市。通过关闭小型店铺、开设大型店铺的方式，公司在主流商圈和核心地带设立了高质量门店，有效提升了店铺效率。公司还加强了多层级市场的布局，以进一步提升整体经营效率。

波司登以其卓越的品牌实力、强大的增长潜力以及高效的渠道策略，展现了其在行业中的领导地位。预计在未来几年里，波司登将继续保持其领先地位，并为投资者带来丰厚的回报。安信国际的研究报告无疑为投资者提供了宝贵的参考意见，对于考虑投资波司登的投资者来说，现在是一个不容错过的机会。