国泰君安-维持李宁买入评级 预计2025年增长将维持强劲

在零售巨头的舞台上，李宁公司正上演一场令人瞩目的增长大戏。2021年的收入增长目标稳固，且呈现出强劲的增长势头。在2021年第三季度及双十一购物节的热烈氛围中，李宁的零售销售表现分外抢眼。公司设定的40%低至高段的收入增长目标有望顺利达成。

展望来年，即2022年，李宁的零售网络将进一步扩张，销售单价和单店效率也将得到提升。在这样的背景下，我们预计李宁将实现超过20%的收入增长。李宁公司通过增发配售成功融资104.3亿港元，为其未来业务的蓬勃发展注入了强大动力。这笔资金将加速公司在新产品领域的创新和发展，包括滑板、瑜伽以及全新高端时尚运动品牌“李宁1990”。公司还将继续投资于提升运营效率的举措。

虽然我们对市场流动性环境有所担忧，但我们依然对李宁公司的强劲增长前景充满信心。我们小幅下调了对其股票的目标价至106.0港元，但仍维持“买入”的投资评级。我们预计，公司在未来几年中将持续展现强劲的增长势头。具体到财务数据，我们预计2021年、2022年和2023年每股盈利分别为1.341元人民币、1.653元人民币和2.029元人民币。以新的目标价为基准，这相当于64.8倍、52.6倍和42.8倍的市盈率。我们还看到了公司股票价值上升的空间，预计有16.5%的上升空间。

年终之际，李宁公司为感谢广大消费者的支持，特别推出了理财爆款福利！领取8%+的理财券，每日限额2000份，先到先得，这是对消费者的一种回馈，也是对未来的美好期许。

李宁公司在各项业务中表现出强劲的势头和无限的潜力。无论是其强劲的销售表现、创新的业务策略、还是公司的未来发展前景，都让我们对其充满期待。我们相信，李宁将继续以其卓越的表现，赢得更多消费者的喜爱和市场的认可。