华泰证券中国铝业目标价升65%至3.4港元 买入评级

华泰证券研究报告，积极上调中国铝业（股票代码：02600）的评级至“买入”，同时将其目标价提高至3.4港元，涨幅高达65%。

报告中预测，今年电解铝和氧化铝的价格将分别达到15000元/吨和2元/吨。相较于先前预测，这一价格走势更显强势。据华泰证券分析，中国铝业在2021年的净利润预测也将有显著的上升，预计增长58.6%至23.34亿元。这一乐观预测主要基于以下几个因素：

预计电解铝的供需格局将在今年保持稳健。到2021年底，行业建成产能将达到4500万吨的产能上限，而需求则稳步增长。这种平衡预计会对电解铝市场产生积极影响，有利于公司业绩的增长。

中国铝业在行业成本曲线上的位置也有所优化。公司通过有效的成本控制措施，如关闭高成本冶炼厂和整合上游资源，成功降低了成本。近期的降本措施还包括停产高成本产线以及成功转让产能指标，这些都为公司的盈利增长创造了有利条件。

公司还在积极扩大电解铝产能。这包括通过收购主要外部电解铝企业的股份，如认购云南铝业和鹤庆溢鑫铝业的股份，以及计划认购云南铝业更多非公开发行股票。

值得注意的是，虽然华泰证券预测氧化铝价格在2021年可能继续承压，但由于其生产灵活性，价格大幅反弹或盈利进一步下降的可能性不大。预计氧化铝板块的利润水平将相对平稳，而电解铝板块将成为今年的主要增长动力。

华泰证券对中国铝业的未来持乐观态度，认为该公司凭借有效的成本控制措施和明智的产能扩张策略，将在竞争激烈的市场环境中保持稳健的表现。随着供需格局的改善和盈利能力的提升，中国铝业的股价有望在未来继续上涨。